新时代证券-非银行业投资周报：市场再度活跃证券板块发力，前四月保费增速仍显疲态-210531

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投资主题保险：近期十年期国债到期收益率企稳，5月28日水平为3.0825%，对保险板块估值产生一定的压力；负债端逐步恢复常态发展；行业为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能稳定和强化；板块估值仍处于相对底部，具备长期配置价值。

维持行业“推荐”评级。

证券：近两年证券行业政策逐步回暖，资本市场地位提升，证券公司在服务实体经济中更有效发挥资本中介职能的重要性得到强化，也将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专业化、市场化的中介和服务作用。

维持行业“推荐”评级。

行业重要政策及事件保险：银保监会公布2021年前4月保险行业数据。

行业原保费收入为21,169亿元，同比增长6.45%（前值7.79%）。

其中，产险业务为3,960亿元，同比下降1.39%（前值0.24%）；寿险业务为13,003亿元，同比增长6.73%（前值7.76%）；健康险业务为3,778亿元，同比增长14.73%（前值16.09%）；意外险为429亿元，同比增长8.88%（前值9.83%）。

截至2021年4月，行业总资产规模达243,619亿元，较上年末增长4.56%；行业净资产规模达27,324亿元，较上年末下降0.73%，环比增长0.11%。

行业资金运用余额为226,178亿元，较上年末增长4.33%；其中，股票和证券投资基金规模为28,989亿元，环比增长1.05%，占比12.82%，较上年末下降0.94个百分点。

保险：2021年5月28日，银保监会就《再保险业务管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，拟对2005年《再保险业务管理规定》及后续（2010、2015年）修订进行修订。

保险：2021年5月28日，银保监会发布《关于规范保险公司参与长期护理保险制度试点服务的通知》（银保监办发[2021]65号）。

证券：2021年5月28日，证监会公布首批证券公司“白名单”，对纳入白名单的证券公司取消部分监管意见书要求，同时对确有必要保留的监管意见书，简化工作流程。

证券市场数据跟踪5月24日至28日，股票市场日均成交金额为9,539.64亿元，环比上升15.07%，同比提升73.91%。

截至2021年5月27日，沪深两市融资融券余额达17,117.67亿元，较5月21日增长1.23%，较2021年初上升4.14%。

截至2021年5月28日，市场质押市值为42,403.86亿元，市场质押股数占总股本6.48%。

2021年前5月，IPO累计金额为1,548.04亿元，同比增加36.73%；增发募集资金规模年内累计为3,152.97亿元，同比增加10.51%；可转债累计募集资金金额为1,568.78亿元，同比增加83.84%。

风险提示：外部金融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。

行业政策风险。

受经济、公司决策，以及资本市场波动等影响带来的经营成果不达预期风险等。

保险风险发生率发生重大变化带来的损失风险、巨灾风险、利率风险等。