大有期货-月度分析报告：高点已现，铜价将转入高位震荡-210601

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为应对以黑色金属和有色金属为主的大宗商品前期强势上涨对下游企业日常经营的不利影响，本月有色金属中铜、铝等具有较强市场影响力的重要企业被集中约谈。

而海外方面，美联储首次在会议纪要中释放缩减量化宽松的信号，海内外投机情绪均有所降温，伴随投机水分被强制性挤出，前期保持强势的沪铜本月跌幅近10%。

本轮价格回调主由国内政策层面调控为主，品种基本面依然表现坚挺，智利、秘鲁等主要产铜国家近期正面临着加税和环保政策的双重施压，未来铜矿产能释放进程将有所延缓。

在国内碳中和政策背景下，本月已有部分大型铜企决定降低对于原矿的进口，而伴随5月开始逐渐步入冶炼厂的集中检修期，精铜月产量小幅下降。

在“保供稳价”的政策号召下，由投机情绪推动价格上涨的动力将降低，品种运行将回归基本面，在三季度美国基建计划实际落地之前，铜价继续向上创新高的可能性不大，而在海内外供应均存在限制的情况下，铜价年内将转向高位震荡。

预计6月铜价将以（71000，78000）震荡区间运行。

风险提示：各央行货币政策及财政政策收紧；产业利润传导至冶炼端带动炼厂加速投产；下游采购不及预期。