山西证券-医药行业周报：建议持续关注创新药等高景气领域相关优质企业-210531

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市场回顾及行业估值医药生物上涨0.90%，跑输沪深300指数2.74个百分点，在28个申万一级子行中排名23。

除生物制品与化学原料药分别下跌1.76%、2.15%外其余子板块均上涨，中药涨幅最大，上涨3.84%。

截至2021年5月28日，申万一级医药行业PE（TTM）为40.95倍，相对沪深300最新溢价率为181%。

子板块中医疗服务估值最高，为94.64倍，医药商业估值最低，为18.62倍。

行业要闻283个药品注销批文6月1日起新《专利法》实施新型冠状病毒肺炎进展情况截止2021年5月30日，全国（不含港澳台）累计确诊病例91,099人，现有确诊病例328人，累计死亡病例4,636人，累计治愈出院病例86,135人，境外输入累计确诊病例6,051人。

新冠疫苗接种方面，截止2021年5月29日，各地累计报告接种新冠病毒疫苗6.21亿剂次。

截止2021年5月23日，海外累计确诊病例1.71亿人，累计确诊病例最多的国家为美国，共3,404万人，其次为印度与巴西，分别确诊2,805万人、1,652万人。

核心观点行业基本面良好，刚性需求带来确定性成长，我们维持行业长期看好观点：（1）带量采购常态化持续加速行业分化，倒逼企业向创新转型，医保“腾笼换鸟”加速创新药放量，政策大力推动创新研发，我国医药创新迎来黄金发展期，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO企业，恒瑞医药、药明康德等；（2）随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗等药品细分领域景气度持续，建议关注相关优质龙头企业智飞生物等；（3）建议关注部分成长性良好且估值较低的优质企业。

风险提示行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。