长安期货-白糖周报：工业库存压制VS旺季预期支撑，糖价高位震荡格局-210531

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观点：原糖方面，从基本面来看，印度无补贴糖原开始出口或压制糖价，但改变当前全球供应偏紧的状态仍存困难，因此糖价或保持高位震荡为主。

不过中长期，市场对糖市存悲观心态，经纪商Stonex表示，由于印度与泰国等食糖产量增加，能够覆盖巴西产量减少，全球食糖市场或将由本年度短缺转为2021-22年度的小幅过剩。

从国内基本面来看，外盘价格相对高位情况下进口增量或有限，且消费旺季预期仍乐观，价格存在支撑，但当前工业库存同比大增，国内供应充足，糖价仍面临较大压力。

整体来看，郑糖或以宽幅震荡为主，区间参考5400-5700。

上周郑糖回调至5500上方出现止跌震荡迹象，短期需关注5500一线支撑力度，下破支撑前期空单可续持，遇反弹减仓。