美尔雅期货-沪铜期权月报：铜期权隐波率震荡运行，投资者情绪偏向乐观-210601

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标的分析：上周铜价探底回升，周初整体价格仍承压震荡，并且波动率有所下滑，在国家政策频繁发生并强调保供稳价的重要性后，商品市场明显降温，周尾拜登宣布其就业计划的进一步扩张，六万亿的刺激政策远高于之前提出的额度，加之美联储部分官员继续鸽派表态，铜价从底部反弹，往后看，宏观方面需关注六月美联储FOMC，其指引将决定6-7月的整体交易逻辑，预计铜价重心将保持上移态势，维持多头思路。

期权策略：铜期权隐含波动率5月初从低位大幅走高，此后基本维持震荡走势，CU2107和CU2108最新值分别为25.21%和22.87%，较前值21.19%和21.32%均有所增加。

预计5月铜价重心仍将上移，且隐含波动率持续震荡，建议投资者卖出看跌期权，而对于持有期货多头的投资者，则可考虑卖出看涨期权增强收益。