中信证券-金属行业新能源板块周报：钴供应端扰动再现，重视钴板块配置机遇-211129

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上周锂钴价格上涨有加速趋势，春节前的备货行情以及供应端扰动因素加剧预计带动钴板块情绪回暖。

锂价保持上行，板块反弹行情预计持续。

重点推荐赣锋锂业、盛新锂能、洛阳钼业和寒锐钴业。

▍一周市场回顾。

上周Wind钴矿指数收报2847.80点，周内上涨8.82%；Wind锂矿指数收报8457.09点，周内上涨3.86%。

上周沪深300指数收报4860.13点，周内下跌0.61%；中信有色金属指数收报8299.44点，周内上涨5.63%。

▍钴价延续上涨，持续突破年内高点。

上周MB合金级和标准级钴价均收报30.50美元/磅，周内上涨3.2%；钴中间品价格收报25.35美元/磅，周内上涨2.0%。

上周国内电解钴价收报42.35万元/吨，周内上涨2.4%。

无锡市场钴价收报439.0元/公斤，周内上涨5.9%。

国内钴粉价格收报49.4万元/吨，周内上涨2.9%，四氧化三钴价格收报34.5万元/吨，周内上涨0.9%。

硫酸钴价格收报9.3万元/吨，氯化钴价格收报10.9万元/吨，周内均持稳。

海外电解钴价格持续向上，国内受原料进口量下滑和库存低位等因素影响，钴价继续突破年内高点。

▍锂精矿价格继续大涨，碳酸锂价格涨幅扩大。

上周锂精矿价格收报2260美元/吨，周内上涨7.1%；国内电池级碳酸锂价格收报19.85万元/吨，周内上涨0.5%；工业级碳酸锂价格收报18.55万元/吨，周内上涨2.8%。

上周单水氢氧化锂国内价格收报18.8万元/吨，氢氧化锂中国离岸价格收报27.05美元/公斤，周内均持稳。

春节前的备货需求对锂价拉动作用显著，碳酸锂价格上周涨幅有拉阔迹象。

▍镍金属价格大涨，锰金属价格下跌。

上周电解镍价格收报15.40万元/吨，周内上涨4.1%；硫酸镍价格收报3.58万元/吨，周内价格持稳。

上周电解锰价格收报39750元/吨，周内下跌5.9%。

硫酸锰价格收报9700元/吨，周内价格持稳。

受印尼和菲律宾政府禁止原料出口消息影响，镍价大幅拉升。

▍三元材料与三元前驱体价格维持稳定。

上周三元523、622、811材料价格分别收报22.45万元/吨、24.45万元/吨、27.15万元/吨；磷酸铁锂和锰酸锂价格分别收报8.7万元/吨、6.45万元/吨；上周三元前驱体523、622分别收报13.05万元/吨、14.05万元/吨，周内价格均持平。

钴酸锂价格收报40.05万元/吨，周内上涨2.6%。

原材料价格进入高位区间，正极材料成本向下游传达难度大，但随着锂价和钴价继续创出新高，价格预计重回上涨态势。

▍后市展望：受疫情等因素影响，非洲钴供应的扰动加剧，价格预计还将继续上涨。

锂需求保持旺盛，春节前价格预计保持上涨。

▍风险因素：原材料价格大涨影响下游需求增长；海外矿山供应增长超预期。

▍投资建议：上周锂钴价格上涨有加速趋势，春节前的备货行情以及供应端扰动因素加剧预计带动钴板块情绪回暖。

锂价保持上行，板块反弹行情预计持续。

重点推荐赣锋锂业、盛新锂能、洛阳钼业和寒锐钴业，建议关注永兴材料和华友钴业。