中诚信国际-2021年一季度区域经济专题分析：多数省份经济持续改善，关注少数GDP大省的需求弱修复-210601

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概述大部分省份两年复合增速低于疫情前，中部多省GDP总量排名有所上升绝大部分省份两年复合增速低于疫情前。

受去年疫情冲击影响，一季度全国宏观数据同比出现大幅上扬，各省份宏观数据也呈现类似特征。

但多数省份剔除基数效应的两年复合增速小于疫情前，说明各省经济总体仍处在修复区间，回归至常态水平仍需一定时间。

从GDP总量来看，东部省份领跑势头不改、中部多省份排名上升。

一季度，GDP总量排名前五的省份保持不变，中部省份整体保持强势，东北地区颓势持续，东部省份继续保持稳定，西部地区排名略有变动。

各区域工业全面反弹，省际间增速差距较大工业增加值两年复合增长多数省份高于疫情前水平，区域间工业同比增速排序回归至常态。

在统计的31个省份中，仅有4个省份的工业增加值两年复合增速低于疫情前。

疫情期间工业增速下滑较大的东部、西部地区反弹幅度相对较大。

工业反弹幅度不平衡，省际间工业增速差距较之疫情前扩大。

由于东部省份总体经济韧性较强，高技术企业及互联网企业集聚在北京及东南沿海，生产反弹幅度相对更大；与之相对，东北区域的辽宁、黑龙江两省今年一季度工业增加值的两年复合增速尚不及疫情之前。

总体看，各省工业反弹幅度不平衡，省际间增速差距相对拉大。

从月度走势来看，工业增速边际放缓，后续各省工业增长或向常态水平回归。

从月度走势上，各省3月的工业增加值较1-2月份都有所降低，特别是上海、江苏、浙江、重庆等反弹幅度较大的省份增速回撤幅度也较大，各省间的工业增速差值也将向疫情前水平回归。

各省投资修复不平衡，少数GDP大省投资力度尚待反弹四大区域投资皆有一定修复，中部地区投资增速不及疫情之前。

不考虑基数效应，一季度东、中、西及东北等四大区域投资同比增速皆有较大幅度反弹，且上年同期投资下滑幅度更大的区域反弹幅度更大。

西部地区投资两年复合增速基本回归至疫情前水平，中部地区仍显著低于疫情前，东部及东北地区显著高于疫情前。

各省份投资修复幅度差异较大，少数GDP大省拖累全国整体投资修复表现。

各省的投资增速差距较大，少数GDP大省的投资增速或不及疫情前、或出现下滑，成为拖累全国整体投资修复的因素各省投资修复边际趋势不同，产需全面正向循环仍需时间。

与各省份工业生产相对一致的边际放缓趋势不同，各省投资增速的边际趋势出现分化。

从各省份的投资结构上来看，一季度投资增长仍然主要来自于房地产投资和基建投资，制造业投资修复仍然较弱，经济内生动能仍需进一步释放。

多数省份社零额增速低于疫情前，消费修复南强北弱各省消费整体恢复较慢，中东部省份表现相对较好。

31个省份中，13个省份社零额两年复合增速超过全国平均水平，江西、贵州、上海、甘肃、江苏和海南两年复合增速不仅高于全国平均水平，同时高于疫情前同期。

一季度消费呈现南强北弱的特点。

错峰增长下出口恢复较快，中部地区外贸保持强势从进出口来看，东部地区保持着外贸的主导地位；低基数效应下湖北进出口增速远高于其他地区，带动中部地区进出口保持强劲态势；西部地区进出口虽然持续正增长但内部分化；东北地区进出口持续放缓。

从出口看，中部地区保持强劲，东部地区保持稳定支撑作用。

一季度出口四大区域均实现正增长，不过除东北地区仅增长1.31%外，其他三个区域出口增速均达两位数，从具体省份来看，仅有2个省份同比增速未能实现正增长。

出口前三大省份广东、江苏和浙江继续对出口发挥着重要的支撑作用。

从进口看，产业结构导致不同省份进口同比有所分化。

分省份来看，仅有2个省份进口同比未能实现正增长，为新疆和黑龙江；西藏一季度进口同比增速为全国最高，主要是由于基数较小导致较大的波动。

高新技术进口带动河南进口高增，铁矿石价格高位推动河北进口，陆地口岸如黑龙江显著受到冲击。