中泰证券-资金面周观察：股市流动性回升，北上资金流入加速-210601

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市场资金面周观察金融市场流动性：本周资金面较上周小幅收敛，债券收益率先下后上，10年期国开债收益率上行1BP。

政府债一级市场发行规模继续上升，本周政府债发行总额4147亿（上周为3111亿），净融资额2828亿（上周为2403亿），地方政府债发行提速叠加月末，资金面后半周波动放大，带动现券市场收益小幅上行。

股票市场流动性：本周股市流动性大幅上升。

具体来说，资金流入方面，偏股基金发行326亿（上周130亿），北上资金累计净流入468亿（上周5亿），融资净流入203亿（上周165亿）。

资金流出方面，产业资本净减持123亿（上周净减持52亿），IPO规模200亿（上周81亿）。

值得关注的是近期北上资金净流入规模明显上升。

截止5月28日，2021年北上资金净流入2031亿元（2020年全年2089亿），本周北上资金累计净流入468亿。

从行业分布看，5月以来北上资金主要净流入的行业前3名分别是非银金融、食品饮料、银行；净流出的行业前3名分别是机械设备、钢铁、采掘。

近7天北上资金净买入最多的前三只股票分别是贵州茅台、东方财富、美的集团；净卖出最多的股票分别是三一重工、北方华创；海外市场：本周美元兑人民币中间价均值为6.41，5月均值6.44，4月均值为6.52。

CFETS人民币汇率指数5月28日收于97.95，上周为97.19，5月平均为97.38，4月均值为96.65。

海外市场方面，除日本外，海外主要经济体10Y国债收益率水平普遍小幅回落。

风险提示：政策监管超预期的风险。

本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。