招商期货-商品期货早班车-210603

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贵金属：国内外贵金属价格分化，国内黄金期货午后大幅跳水，回吐了近期涨幅，而国外相对强势，尤其是美国交易时段出现了快速拉升，巩固了1900美元的支撑。

分化的原因可能是国内部分资金赶在非农数据公布前获利离场所致。

宏观层面，虽然联邦基金利率出现了1bp的回落，但是依旧稳定在美联储利率走廊之间，离下沿较远，该利率的下滑可能还是由于近期短端美元泛滥所致，不影响美联储的货币政策。

未来美联储可能依旧按部就班采取上一次退出计划先扭转操作再加息的操作方案。

当然，美元泛滥导致美元储备货币地位受损的担忧暂时无法证伪，市场依旧存在反复，而交易核心依旧是经济复苏的好坏，因此本周五的非农就业数据相当重要，将成为贵金属走势的试金石。

操作上我们建议投资者暂时观望。