中信期货-化工策略日报：原油提振，化工谨慎反弹-210603

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板块逻辑：近期原油价格持续反弹，叠加前期化工偏弱导致部分需求后置，出现阶段性补库，化工短期存支撑；不过中期化工品供应压力仍将陆续增加，装置重启叠加新产能释放，而终端需求仍相对疲软，因此反弹仍偏谨慎，后市关注供需压力继续积累的情况，以及近期上下游估值端带来的影响。

甲醇：产区弱势引发短期负反馈，甲醇仍谨慎偏弱尿素：现货继续上涨，尿素仍偏坚挺乙二醇：到港量低于预期，乙二醇基差走强PTA：加工费创年内新高，短期价格偏谨慎短纤：期现价格分化，基差大幅走强PP：下游亮点尚存，反弹尚未结束塑料：补库驱动放缓，但暂无明显压力苯乙烯：反弹略有降温，但格局尚未再度转空PVC：基差走强，短期仍是高位震荡格局单边策略：短期化工偏强谨慎，关注估值和驱动的变化09合约对冲策略：TA-MEG和短纤-PTA价差有扩大可能，多PVC空PP仍持有风险因素：原油和动力煤继续大涨，化工供应端再出问题。