东方金诚-美债专题跟踪：劳动力市场、核心PCE数据降温，10年期美债收益率小幅下行-230901

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（以下内容从东方金诚《美债专题跟踪：劳动力市场、核心PCE数据降温，10年期美债收益率小幅下行》研报附件原文摘录）
　　1.上周美债收益率走势回顾 　　2023年8月28日当周，10年期美债收益率延续下行趋势。具体来看：周一，美国财政部450亿美元的两年期美国国债标售需求强劲，推动各期限美债收益率普遍下行，10年期美债收益率较前一周五（8月25日）下行5bp至4.20%；周二，因当日公布美国7月职位空缺数疲软，打压市场对美联储的加息预期，10年期美债收益率大幅下行8bp至4.12%；周三，10年期美债收益率保持在4.12%不变；周四，当日公布美国7月核心PCE物价指数环比创两年多来最小连续涨幅，10年期美债收益率下行3bp至4.09%；周五,当日公布美国ISM制造业PMI创6个月新高,10年期美债收益率大幅上行9bp至4.18%，但与前一周五（8月25日）相比仍下行7bp。 　　2.短期走势展望 　　短期内，国际油价阶段性反弹、核心服务通胀回落缓慢将继续支撑政策利率维持在高位，加之近期美债供给压力依然较大，将支撑10年期美债收益率保持在4%上方，预计近期10年期美债收益率或仍将在4%-4.4%左右的中枢高位震荡。但考虑到随着联储加息步入尾声，货币政策紧缩力度加速向实体经济传导——近期制造业PMI持续停留在萎缩区间、劳动力市场呈现趋势性降温迹象，均预示着美国经济下行压力将加剧，美联储加息空间有限。这意味着10年期美债收益率将难以长期维持在4%以上的水平，四季度大概率将震荡回调。