华安证券-固收+组合跟踪月报：8月债强股弱，稳健组合持续创新高-230901

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（以下内容从华安证券《固收+组合跟踪月报：8月债强股弱，稳健组合持续创新高》研报附件原文摘录）
　　本系列报告聚焦于量化如何为绝对收益赋能，多维度深入探索国内绝对收益之路。对于稳健、均衡、进取型和激进型组合，我们月度对组合表现进行跟踪和回顾，并展示最新一期的持仓。欢迎在万得PMS搜索“华安金工”跟踪关注量化绝对收益组合：“华安金工-稳健型绝对收益组合”、“华安金工-均衡型绝对收益组合”、“华安金工-进取型绝对收益组合”和“华安金工-激进型绝对收益组合”。 　　8月市场高开低走，债强股弱格局延续 　　由于国内经济和政策力度低于预期，加之海外货币政策紧缩，导致外资持续快速流出，8月权益市场高开低走，整体呈弱势调整：总体来看，各宽基指数均下跌幅度较大，以上证50为代表的超大盘指数相对跌幅较小；债市方面，货币延续偏宽松，但人民币汇率制约相对明显，8月信用债收益率0.44%，国债收益率0.81%。 　　红利低波防御性较强，稳健组合年内已录得5.4% 　　2023年8月，稳健型组合的收益率为0.11%，其中，权益组合（红利低波PLUS）月度收益为-4.25%（同期中证800为-6.09%）；债券端，8月以AAA信用债为主的债券组合收益为0.66%。 　　资产配置方面，8月末，ERP指标超过75%分位数，发出加仓信号，组合权益仓位为11.20%，与上月水平持平。 　　均衡型组合表现受挫，8月收益-1.04% 　　2023年8月，均衡型组合的收益率为-1.04%，其中，权益组合（GARP优选）表现平平，月度收益为-6.03%；加入了AA+信用债的债券组合收益为1.04%。 　　资产配置方面，均衡型组合采用固定仓位+ERP阶梯式择时：8月末ERP指标发出加仓信号，权益仓位为23%，与上一期保持不变。 　　成长行业表现相对弱势，进取、激进组合8月表现一般 　　2023年8月，进取型组合收益率为-2.7%，激进型组合收益率为-2.8%；最新一期组合权益仓位分别为35%和45%。 　　风险提示 　　本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考。