东方证券-23年9月A股展望及十大关注标的：新旧动能交替上升-230906

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（以下内容从东方证券《23年9月A股展望及十大关注标的：新旧动能交替上升》研报附件原文摘录）
　　研究结论 　　9 月市场展望： 8 月市场指数方面，出现了一定程度的回调。进入 9 月后，随着一系列政策的落地，市场信心有望修复。经济数据已经出现见底回升的可能性，经济方面的政策落地也较快，顺周期板块再次进入视野。此外， 8 月底美高官访华也释放了一定暖意。市场在关注顺周期板块的同时，仍然保持对高质量发展和对科技发展的重视，以科技为首的新经济动能仍然是配置的重点。展望 9 月，从行业比较的角度看，新经济动能相对旧经济动能的优势可能出现先抑后扬，新旧动能交替上涨。 　　宏观经济方面： 1）宏观经济复苏相对缓慢，多数数据仍同比下行。投资端受房地产拖累较深，基建和制造业投资增速小幅放缓；高技术制造业增速放缓。同时， CPI和 PPI 同比增速转负。 8 月份制造业 PMI 指数为 49.7%，虽制造业景气水平进一步改善，但仍在 50 荣枯线之下。 2）相对于宏观经济放缓，股市和房地产政策逐步转为积极。 7 月 24 日中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”后，证监会等政府部门不断释放积极政策。我们认为，这些政策将对当下 A 股市场起到积极的提振作用，后续可能会有更多政策出台。 3）从市场表现来看，政策刺激下，本周主要上涨的板块为电子、煤炭、家电、计算机，下跌板块为银行、非银、公用事业等。直接受益于政策利好的地产、非银等板块表现一般。同时，市值占比较大的银行、医药、非银、食品饮料、电力设备等行业仍表现较弱，这也在一定程度上限制了市场反弹的幅度。但 TMT、汽车、轻工、家电等行业的较好表现也说明，市场相对看好高弹性和地产产业链。 　　行业配置展望： 经济方面的政策托底意愿较强，即便出现再次回调的可能，没有意外事件，也很难再创新低，顺周期板块将带动指数企稳反弹，关注保险、地产链（家居、建材和城中村）、工业金属和化工龙头。科技板块中，半导体叠加科创板有望迎来左侧布局期，市场对华为产业链也给予较高的期许，其他方向关注数据要素、机器人、国内算力和智能驾驶。 　　23 年 9 月关注标的为： 　　贵州茅台(600519，买入)、寒武纪-U(688256，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)、长电科技(600584，买入)、中芯国际(688981，买入)、中微公司(688012，买入)、万华化学(600309，买入)、恒润股份(603985，未评级)、拓荆科技(688072，买入)、云赛智联(600602，未评级) 　　风险提示 　　一、经济复苏不及预期； 　　二、政策推进不及预期