国金证券-将新比新系列报告：8月份打新收益继续提高，次新股组合超额显著-230906

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（以下内容从国金证券《将新比新系列报告：8月份打新收益继续提高，次新股组合超额显著》研报附件原文摘录）
　　IPO 节奏将阶段性放缓 　　2023 年 8 月 27 日，证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握 IPO、再融资节奏，作出了阶段性收紧 IPO 节奏等安排。暂缓 IPO 节奏，有利于缓解 A 股市场资金压力。 　　网下打新收益跟踪及新股市场回顾 　　2023 年 8 月份网下打新收益继续提高。 以 2 亿规模账户为例， 2023 年 8 月份 A、 B 两类账户全市场网下打新收益率估计值分别为 0.60%、 0.41%，打新收益较上月有较大的提升。 2023 年 1-8 月， 2 亿规模 A、 B 两类账户，网下打新累计收益率为 1.98%、 1.50%。对于原有的 C 类账户（全面注册之后已变成 B 类）， 2023 年以来的累计收益率为 1.40%。2023 年 8 月， 2 亿规模 A 类账户，科创板打新收益率为 0.10%，创业板打新收益率为 0.49%，主板打新收益率为0.01%。 从各板块收益贡献来看，本月创业板打新收益贡献最高。 2023 年以来，科创板打新收益占比达到 47.65%，创业板打新收益贡献了 35.61%，主板打新收益贡献了 16.74%。 　　8 月份新股募资规模环比大幅提高，创业板仍有大量新股发行。 截至 2023 年 8 月 31 日,本月有 27 只新股上市（网下询价方式发行的新股），其中，包含 17 只创业板新股、 7 只科创板新股， 3 只主板新股。本月 IPO 募资总规模为 566.53亿元，较上月环比上升了 60.24%。 本月上市 27 只新股中，有 8 只新股属于计算机、通信和其他电子设备制造业。本月有 1 只主板新股破发，破发比例大幅下降， 1 只创业板新股上市首日涨幅超过 500%。 从平均水平来看， 2023 年 8月份创业板新股上市首日平均上涨 127.95%，高于 7 月份（ 17.65%）；科创板新股首日平均上涨 48.30%，高于 7 月份平均涨幅（ 18.48%）。 本月主板新股上市首日平均涨幅不及创业板及科创板。 截至 2023 年 8 月 31 日，本月共有 1 只新股出现破发的情况，为 1 只主板新股。这也是全面注册制实施以来，主板新股首次出现破发的情况。从网下超额认购倍数及初步询价配售对象家数两个维度来看， 8 月份，创业板和科创板的网下打新热度整体上有所下降。科创板 A、 B 两类账户网下打新的平均配售比例大幅提高。创业板 A、 B 两类账户 8 月份网下平均配售比例与 7 月份相比基本持平，分别为 0.038%、 0.027%；科创板 A、 B 两类账户 8 月份网下平均配售比例较 7 月份有所提高，分别为 0.069%、 0.052%。 　　在报价入围率上， 创业板新股 8 月份平均报价入围率为 79.44%，科创板新股 8 月份平均报价入围率为 77.89%。 　　次新股精选组合业绩跟踪与最新持仓 　　2023 年 8 月份，次新股精选组合净值下跌 1.92%，同期沪深 300 指数下跌 6.21%，中证 1000 指数下跌 6.32%，次新股精选组合大幅跑赢两个宽基指数。 2023 年 1-8 月份，次新股精选组合相对于沪深 300 指数及中证 1000 指数的超额收益率分别为 12.71%、 13.48%，超额显著。 　　9 月份次新股精选组合共入选 27 只股票，以创业板和科创板新股为主， 从行业分布情况来看，本次入选精选组合的次新股中，占比最高的三个行业分别为机械、计算机、电子。 　　风险提示 　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；新股上市首日破发风险。