信达期货-煤焦早报：房地产传放松限购，煤焦继续领涨黑色-230907

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（以下内容从信达期货《煤焦早报：房地产传放松限购，煤焦继续领涨黑色》研报附件原文摘录）
　　相关资讯： 　　1.央行、国家金融监管总局宣布降低存量房贷利率，统一全国商业性个人住房贷款最低首付比例政策下限。 　　2.唐山市钢铁企业接到环保限产减排指示，自9月4日起，长流程钢厂烧结机限产20%-30%，高炉暂未有影响。 　　焦煤： 　　现货上涨，期货偏强。沙河驿蒙古主焦煤报1930元/吨(+20)，京唐港山西产主焦煤报2150(+0)，现货上涨。活跃合约报1726元/吨(+12.5)。基差+204元/吨(+7.5)，1-5月差110元/吨(+3）。 　　供需双增，供给弹性更大。110家洗煤厂开工率报76.56%(+1.84)，供给大幅回升，创6月以来新高。需求方面，本周230家独立焦企生产率报77.85%(+0.94)，继续回升。 　　产地去库，下游补库。矿山库存报223.9万吨(+5.1)，洗煤厂精煤库存122.89万吨(+3.96）。247家钢厂库存752.54万吨(+6.26)，230家焦企库存743.56万吨(-12.08)。港口库存179.17万吨(-16.09)。 　　焦炭： 　　期货领涨，基差转负。天津港准一级焦报2140元/吨(-0)。活跃合约报2380元/吨(+5)。基差-68.91元/吨(-5)，1-5月差98.5/吨(+11.5)。 　　供给上升，需求高位有韧性。230家独立焦企生产率报76.91%（+0.9），焦企产能利用率继续回升。247家钢厂产能利用率报92.27%(+0.5)，铁水日均产量246.92万吨（+1.35），铁水产量高位继续增长，需求韧性较强。 　　下游继续补库，上游持平，中游去库。230家焦企库存56.29万吨（-0.59），247家钢厂库存585.49万吨（+14.93），港口库存183.6万吨（-11.1）。库存持续向下游转移。 　　策略建议： 　　宏观方面，美国8月ISM服务业指数意外回升，美联储加息预期回升，两年期美债收益率重回5%。美元指数走强，压制商品上涨势头。国内方面，15号之前有金融及经济数据公布，这是大规模刺激政策出台后的首个数据，数据公布之前市场或对其进行反复博弈，从目前的盘面来看，市场是倾向于偏乐观的。昨日房地产放松限购传闻再起，A股房地产股票回调多日后迎来上涨。产业方面，铁水产量高位，原料需求有支撑，钢厂主动补库，焦炭向上驱动仍在。焦煤短期供需双增，但产量在期货走强之下开始放量，后续或对价格有一定压制。 　　焦煤作为最上游，波动被放大，向上弹性大于焦炭。考虑到焦煤短期供需驱动向上，供给放量且中长期供需趋宽格局之下，后续可能有向下修复风险，故建议做JM9-1正套。另外，焦炭向上驱动仍在，建议J01多单继续持有，但也需注意焦煤向下修复带来的成本坍塌风险，可在焦煤转弱之后再转为多01炼焦利润头寸。 　　风险提示：债务暴雷影响扩大（下行风险）、粗钢限产超预期（下行风险）