南京证券-基金周报-230904

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（以下内容从南京证券《基金周报》研报附件原文摘录）
　　1. 美国 8 月新增非农温和上升至 18.7 万人，但 6、7 月数据合计大幅下修了 11 万人；失业率意外上升至 3.8%，突破前 17 个月波动区间；劳动参与率上升至 62.8%，为自 2020 年 2 月以来最高；结合7 月职位空缺调查，美国就业市场供需缺口虽保持缩窄趋势，但绝对水平仍远高于疫情前；平均时薪环比增长 0.24%，为 2022 年 3月以来最低。美国就业市场降温信号渐强，但劳动力“供不应求”的格局短期或难逆转，年内就业市场或处于温和降温通道。 　　2. 8 月制造业 PMI 较上月继续小幅回升 0.4 个百分点至 49.7%，较季节性低 0.7 个百分点，需求进一步回暖，领先指数小幅回落；原材料和出厂价格指数延续回升态势，均强于季节性；原材料和产成品库存去化减速；进出口均有回升，内需好于外需；分企业规模看，大中小型企业景气度均回升。8 月非制造业商务活动 PMI 回落至 51.0%，低于季节性：航空运输景气度较高，建筑安装景气环比动能最强，地产景气度最低仍是拖累。土木工程业随季节性回升，但房屋建筑景气度继续下滑。8 月 PMI 显示经济边际企稳的信号在增多：生产回升幅度较大，7 月高温天气对生产的扰动基本过去；内外需均有回升，内需与稳增长政策落地有关，外需拖累最大的时候可能已经过去；企业经营预期再度提升，预期转弱的情况进一步缓解。