东证期货-私募FOF投研系列报告：产品评价8月报-230904

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（以下内容从东证期货《私募FOF投研系列报告：产品评价8月报》研报附件原文摘录）
　　策略分析 　　股票多头策略在8月初出现轻微反弹，后持续走低。二级策略中，主观、量化、指增呈现相同趋势变动，其中前半月，指增>量化>主观，后半月，量化>指增>主观。管理期货策略在8月净值呈先降后升的反弹趋势，月中各策略均出现净值走低，月底反弹后的幅度尚未修复至月初净值。二级策略中，从波动幅度和最大回撤时序先后上看，趋势>复合>套利。相对价值策略与股票多头策略的走势趋同，波幅收敛。其中属于低波策略的市场中性策略和套利策略走势较为平稳，相对价值套利策略呈微升趋势，是所有策略中唯一在8月取得净值上升的策略。事件驱动策略在8月的最大回撤超过10%，复合策略、组合策略、宏观策略、事件驱动策略呈持续下跌趋势，8月处于持续亏损状态。本月新发私募基金产品1000只，其中股票主观策略占比超过50%，为589只。显著高于7月的247只产品，但与6月的598只新发产品相比，新发产品数量下降。本月所有策略均出现新发产品数量增加。 　　评价结果 　　在8月底针对266只产品进行新一轮逐一评价后，形成产品评价结果如下：A级别产品27只，B级别产品138只，C级别产品85只，D级别产品16只。根据分级情况变化可以看出，核心池产品（评级为A级或者B级）总数增加47只，其中A级产品增加13只，B级产品增加34只。核心池产品中，债券策略产品新增最多为29只，FOF策略、股票主观策略、宏观策略等产品数量下降1-5只，其中择时对冲策略为本期新增策略。 　　后续展望 　　从本月的产品发行数量及全市场各策略净值表现情况来看，私募市场呈现复苏迹象，新发产品数量显著增加。市场震荡下，低波策略中债券策略整体表现上扬，核心池内产品表现提升，市场中性策略也有较多产品表现提升。从基础池的整体表现来看，头部产品依旧表现稳定，头部产品在不利行情下依旧有较大概率保持正向收益，同时将较优的表现延续到下一期。虑到整体波动性，评价模型并非仅选择收益表现最优的产品入池，而是综合考虑风险、收益、能力、延续性等多维表现，因此有较好的成长性，在长期来看有更优的表现，实现低位入池，长期走高。