东证期货-商品估值跟踪报告：政策和需求旺季预期下，低估值品种反弹-230904

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（以下内容从东证期货《商品估值跟踪报告：政策和需求旺季预期下，低估值品种反弹》研报附件原文摘录）
　　商品市场概述 　　2023年9月1日当周，商品指数持续走强，多头资金选择的品种主要为相对估值较低的品种，多数品种走出独立行情。 　　期限价差结构表现 　　本周处于backwardation结构的商品包括豆二、豆一、铁矿、橡胶、硅锰、低硫燃料油、聚丙烯、焦炭;处于contango结构的商品为燃油。处于backwardation结构的商品占比增加。 　　产业利润表现 　　刺激政策和需求旺季预期下，部分工业品利润好转。黑色金属板块，需求逐渐向旺季过渡，黑色金属产业链供需相对健康而利润相对收缩。有色金属板块，铜、铝现货进口利润盈利扩大。供应宽松的大背景下，锌进口利润收缩至微亏，锌精矿进口粗炼费收缩。能源板块，三地裂解价差持续高位显示原油基本面尚好。 　　风格轮动及品种间相对估值表现 　　周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：SA/FG主力合约比价、菜油-豆油主力合约价差、玉米淀粉-玉米主力合约价差；周内套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：PP-3*MA主力合约价差、螺纹热卷主力合约价差、L-PP主力合约价差。 　　风险提示： 　　利润公式中现货标的及常数差异导致的利润数据失真。