信达期货-铅锌镍不锈钢早报：市场出现放储传闻，盘面对此似不买账-230906

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（以下内容从信达期货《铅锌镍不锈钢早报：市场出现放储传闻 盘面对此似不买账》研报附件原文摘录）
　　宏观&行业消息：彭博社援引知情人士透露，国资委(SASAC)责令国有企业控制风险，限制其在海外商品期市的风险敞口。这些公司被要求报告其期货头寸，以供国资委审查此外，国家粮食和物资储备局将很快向市场投放包括铜、铝和锌在内的国家储备。这些金属将分批出售给生产厂家。 　　板块观点：宏观方面，海外加息指望不上，而国内经济刺激的政策连续出台，力度不断加大。房地产方面多地已经出现认房不认贷政策的落实，而基建方面市场业有传闻要将地方债滚动起来，支持地方债务问题化解，可能提高基建方面的直接需求，提振商品市场。宏观方面主要还是收到国内房地产政策推动的拉动，基建方面的增量相对较少一些。总体来看，国内宏观情绪偏暖，而海外方面宏观偏向静默，或使得有色板块总体偏强。 　　镍&不锈钢：受到七部门助推新能源汽车销量，使得镍元素的需求可能被进一步推高，暂时来看，乐观情绪占据上风。前期印尼方面反复炒作矿端资源不足这个点，使得印尼镍矿价格上涨并且开始鼓励寻找新的矿产资源，引发不锈钢和镍价格的上涨。然而8月指导价格下降于市场价格反向波动，虽不能确定镍矿市场价格的下降但是也从一定程度上可以感受到，镍矿资源并不如市场反应的那么紧缺。而当前镍矿市场价格还需要考虑到菲律宾雨季即将到来带来的价格上涨，而季节性的因素带来的原料上涨对于镍价和不锈钢价格的提振本应较小，因此后续或将回吐部分涨幅。而基本面方面的现实逻辑并未发生太大的变更，我们依旧维持原有的判断，即反弹后偏空对待，但是当前来看短期之内受到宏观提振和新能源汽车销量目标上升助推，做空还需等待机会。操作建议：暂时观望 　　锌：国内方面出现地方债滚动的政策预期，支持地方债务问题化解，可能提高基建方面的直接需求，提振商品市场。基本面上，7月国内精炼锌产量再度超预期，而由于原料充足利润较好，预计8月产量将继续超过55万吨，供应压力仍在。需求方面，从周度数据来看，镀锌产量并未出现上升，甚至出现了小幅的下降，而镀锌社会库存小幅去化。总体来看镀锌厂家对于基建发力并不看好，以消耗现有库存为主。而压铸合金和氧化锌的开工并未出现明显波动，依旧偏弱运行，总体来看，需求走预期逻辑，并无现实支撑。库存角度，近期由于海外交仓，LME锌库存已回到14万吨以上，锌的低库存状态有所缓解。综合来看，近期多空双边驱动皆不强，但供应端维持压力的确定性更强，而需求依赖预期确定性偏弱。预计短期震荡为主但中期或将转弱。主要风险：从潜在的驱动来看，海外有复产预期，但是俄乌近期大事频发，可能造成欧洲电价重新转强，将复产时间点后移。国内后续政策的推进。操作建议：偏空对待 　　铅：基本面上，原生铅周度开工下滑，而再生铅产量有所恢复。下游蓄电池企业开工率持稳于高位，终端来看之前市场在高温之下换电池的需求增加，但高温即将过去，需求可能回落。风险在于有矿端转松，原料价格明显下降的可能，那么铅价重心中期将下移。短期还是建议区间内操作。去库趋势渐止，而国内库存处于五年同期最高位置，且小幅累库。库存上的压力将限制铅价的反弹高度。总体来看，短期供应偏紧，而下游的铅蓄电池消费并未如期受到汽车行业复工影响而反弹，开工率依旧偏低，企业甚至有所减产，导致成品库较高。短期来看供需两弱，在国内稳增长和流动性紧缩预期的博弈中，预计区间震荡，可尝试区间内操作。