方正中期期货-锌日报-210602

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摘要：锌，震荡铅锌价差，震荡【行情复盘】周三日盘锌小幅上涨收于23000元/吨上方，关注股市衍生的热度变化，基本面上加工费的上行和云南地区限电导致的锌锭供给减少为多空双方带来博弈点，不过整体看市场主线分散，预计上行高度有限，追涨相对谨慎，当下参与难度较大。

【重要资讯】基本面上看，1.印度疫情加深市场对海外矿石供给复苏忧虑，中澳之间的地缘博弈也对矿石供应的远月预期产生负面影响。

2.在有色板块中，锌实际的碳排放量排第二，将受益于相应的产业政策。

3.受益于云南地区限电等事件，使得锌锭的供应预期大幅下修，短线依旧存在局部供不应求的情况。

4.据SMM了解，截至5月28日，社会库存继续小幅下降，上海地区，进口锌流入放缓，市场消化国产锌为主，库存保持下降；广东地区，云南冶炼厂限电限产影响市场到货，仓库库存继续走低；天津地区，下游订单一般，且看跌锌价，整体维持刚需采购，库存略降。

【操作建议】策略上看，中长线逢高沽空策略延续，上方23500-24000元/吨强阻力位延续，不过短线整体偏强，目前仅建议窄止损试仓，相对而言当下价位多空均没有性价比。

后续逢高沽空时要注意有色、汇率的联动性，预计后续大概率在20300-24000元/吨的大箱体做宽幅震荡的波动。