华泰期货-橡胶日报：胶价加速大幅上涨后进入区间震荡格局-230905

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（以下内容从华泰期货《橡胶日报：胶价加速大幅上涨后进入区间震荡格局》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　9 月割胶旺季原料供应预期增加，但短期受降雨影响，原料产出受限，下游需求将迎来传统旺季，需求环比改善，近期标胶及混合胶到港货源维持偏少状态，青岛港口天然橡胶库存延续小幅去库， 胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，观望情绪偏浓，橡胶区间震荡。 　　核心观点 　　市场分析 　　期现价差： 9 月 4 日， RU 主力收盘 14100 元/吨（-60）， NR 主力收盘价 10455 元/吨（-170）。 RU 基差-1225 元/吨（+285）， NR 基差-10 元/吨（-10）。 RU 非标价差 2650元/吨（-10），烟片进口利润 429 元/吨（-386）。 　　现货市场： 9 月 4 日，全乳胶报价 12875 元/吨（+225），混合胶报价 11450 元/吨（-50）， 3L 现货报价 12025 元/吨（+275）， STR20#报价 1455 美元/吨（-25），丁苯报价13300 元/吨（+1000）。 　　泰国原料： 生胶片暂无报价，胶水 45.00 泰铢/公斤（+0.80），烟片 50.82 泰铢/公斤（+1.57） ,杯胶 41.35 泰铢/公斤（+0.80）。 　　国内产区原料： 云南胶水 11650 元/吨（+500），海南胶水 12900 元/吨（+850）。截至 9 月 1 日：交易所总库存 217542（+12792），交易所仓单 191540（+740）。截止 8 月 31 日：国内全钢胎开工率为 64.60%（+0.13%），国内半钢胎开工率为72.11%(-0.15%）。 　　观点： 9 月全球橡胶主产区处于割胶旺季，产量环比有望进一步回升，但短期降雨影响割胶工作开展，原料产出受限，期现价格持续强势拉升下，国内外原料收购价格同步共振大幅抬升；展望 9 月下游需求，下游将迎来传统旺季，需求环比改善，叠加近期国内频繁出台汽车助推政策，有望提升国内汽车配套及替换需求；当前，半钢胎成品库存周环比呈现小幅去库，全钢胎成品库存累增，同时也反映了国内汽车销售和外贸出口较国内重卡销售数据要好，国内轮胎开工率延续高位运行；近期标胶及混合胶到港货源维持偏少状态，青岛港口天然橡胶库存延续小幅去库，库存的下降刺激泰混胶现货价格强势上行，但非标价差依旧居高不下；近期市场做多情绪依旧偏浓，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，现货贸易和终端采购观望情绪升温，买盘多观望谨慎补货，胶价短期区间震荡为主。 　　策略 　　谨慎偏多。 9 月割胶旺季原料供应预期增加，但短期受降雨影响，原料产出受限，下游需求将迎来传统旺季，需求环比改善，近期标胶及混合胶到港货源维持偏少状态，青岛港口天然橡胶库存延续小幅去库，胶价加速大幅上涨后盘面有获利回吐抛压，观望情绪偏浓，橡胶区间震荡。 　　风险 　　海内外产区原料大幅增加，国内外宏观环境变化