西南证券-信达澳亚冯玺祥：“HI+AI”量化框架兼顾深度广度，“指数+”对标中证500增厚Alpha-230905

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（以下内容从西南证券《信达澳亚冯玺祥：“HI+AI”量化框架兼顾深度广度，“指数+”对标中证500增厚Alpha》研报附件原文摘录）
　　基金经理简介 　　基金经理冯玺祥先生，北京大学理学硕士。2015年加入通联数据，任智能算法研究员，2020年加入上海桐昇通惠资产管理有限公司，任基金经理。2022年加入信达澳亚基金管理有限公司，任基金经理。研究方向包括风险模型、多因子Alpha模型及指数增强等。2023年3月起任信达澳银量化多因子混合型证券投资基金(LOF)基金经理。2023年8月起任信澳星耀智选混合型证券投资基金基金经理。 　　投资理念：整体量化框架可以概括为“HI+AI”量化框架，即有两部分HI和AI组合而成，其中H表述humaninsights，代表深度；而AI代表广度，人工无法覆盖所有上市公司时，当一个框架确定后，利用AI将其进行扩展。此外，企业级业务中台也可进一步赋能量化框架。具体而言，在HI方面，基于经济学与主动投资原理，深度理解风格，利用专业的行业模型叠加5+4体系帮助进行行业配置；此外融入基本面量化，提升策略容量上限。在AI方面，采用SPACA体系，即S代表合理性，P代表预测能力，A代表辅助检测，C代表稳定性，A代表叠加性。突出合理性，重点考虑因子底层逻辑。 　　针对产品信澳量化多因子：首先，自冯玺祥先生管理该产品以来，策略逐渐切换到对标中证500指数；此外，区别与传统指数增强，引入“指数+”概念，不严格控制指数成分股的权重来换取超额收益；其次，风格上特别是行业上偏中性，适当做个股偏离,同时控制组合相对于基准的跟踪误差；最后在选股模型方面，严选因子，对逻辑类似的因子进行主题合成，通过平衡主题权重保证组合风格不偏重，引入注重经济内涵逻辑的alpha模型进行科学选股。 　　代表基金——信澳量化多因子A（166107.OF） 　　产品简介：信澳量化多因子成立于2019年11月6日，冯玺祥先生于2023年3月15日开始管理此产品。最新报告期2023年Q2规模2.96亿元，截至2023年7月21日，今年以来收益达到1.60%，同类排名前17.37%；任职总回报1.16%，任职回报排名前10%；截至2023年7月21日相对沪深300年化超额收益12.80%，相对比较基准年化超额收益1.44%，最大回撤4.09%，业绩表现较为优秀。 　　业绩表现：从绝对收益来看，截至2023年7月21日，冯玺祥先生今年以来收益达到1.60%，同类排名前17.37%，任职总回报1.16%，任职回报排名前8.7%；日度正收益概率为54.02%。从相对收益来看，截至2023年7月21日，信澳量化多因子相对基准年化超额收益1.44%，相对沪深300年化超额收益12.80%，业绩相对表现优秀。 　　持有体验：自基金经理任职以来每年正收益交易日占比平均为54.02%；持有3个月盈利的概率为100%，平均收益为2.07%。 　　资产配置与个股表现：资产配置方面，信澳量化多因子的股票仓位从2023年Q1的40.01显著提升至2023年Q2的69.89%；个股表现方面，信澳量化多因子重仓股加权平均超额收益从2023年Q1的-3.63%显著提升至2023年Q2的2.13%，体现出基金经理优秀的选股能力。 　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。