方正中期期货-铜期货日报-210602

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摘要：【行情复盘】今日铜价冲高回落，沪铜2107合约收于73680元/吨，下跌0.42%，LME三个月期铜维持在10200美元/吨附近。

【重要资讯】宏观方面，欧洲经济复苏计划正式启动，美国银行间市场流动性泛滥，拜登政府公布的预算案将令下一财年联邦开支跃增至6万亿美元，中国5月官方制造业PMI为51，小幅不及预期，5月财新中国制造业PMI微升至52，录得2021年以来最高值。

供给方面，铜精矿TC价格报34.92美元/吨，环比增加1.52美元/吨，拐点基本确立，刚果恢复对铜精矿和钴精矿的出口禁令，但将允许持有豁免许可的矿业公司继续发货，卡莫阿铜矿基本获得豁免。

高盛表示智利矿业特许权使用费法案通过的可能性很高，BHP使用替代工人以避免罢工影响，以应对智利的Spence和Escondida矿远程运营中心的罢工事件。

需求方面，南方电网错峰用电力度加大，叠加广州和佛山疫情，对用电量较大的铜管、板带、铜棒、电缆漆包线和家电行业的产量都造成一定影响，让本已是旺季不旺的消费季雪上加霜，终端表现也一般，工程用线缆的订单也大幅下滑，消费持续走弱，部分企业甚至出现无单可做的困境。

【交易策略】目前铜市场主导因素切换为铜矿市场的供需平衡情况和美国基建计划能否落地，铜矿市场的紧张开始缓解，但智利铜矿出现罢工，还有正在讨论的冰川法案和矿业权法案，供给仍存扰动，拜登的基建计划尽管庞大，但能否落地仍有很大程度的不确定性，叠加国内出现的疫情使得政策短期内还不会完全转向，因此预计短期铜价在71500-75000元/吨区间内震荡，等待两方面事件落地后才会明确方向，建议在区间内高抛低吸，期权操作可考虑卖出CU2107P7000。