长江期货-螺纹：需求环比改善，价格先扬后抑-230904

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（以下内容从长江期货《螺纹：需求环比改善 价格先扬后抑》研报附件原文摘录）
　　八月运行逻辑：现实需求偏弱成本支撑较强 　　（1）供需端，钢厂利润下降，供给低位下滑，而需求继续走弱，库存先增后减，小幅累积，整体呈现出供需双弱格局；（2）成本端，粗钢平控消息频出，但未实质性落地，成都、唐山限产结束，铁水产量再度回升，原料价格偏强，成本支撑坚挺；（3）宏观端，国内经济数据偏弱，但利好政策不断，如地产政策调整优化、化解地方债等，预期好转。 　　九月行情展望：需求环比改善价格先扬后抑 　　（1）需求预计环比改善，一是天气因素有利于施工，二是九月为专项债发行高峰期，利多基建用钢；（2）供给有望低位徘徊，从目前生产利润来看，产量难以回升，另外，如果粗钢平控政策落地执行，供给可能出现较大幅度下滑；（3）目前原料库存偏低，成本仍有支撑。整体而言，宏观利好政策+供需阶段性改善，短期钢价有望继续走强，不过地产孱弱，需求向上的弹性可能较为有限，如果库存去化速度偏慢，叠加原料价格已经补涨，也需要警惕去库不畅—钢厂被动减产—原料与成材螺旋下跌风险。 　　策略上，短期延续偏强走势，但中下旬需警惕价格再度回落风险，RB2401合约重点关注【3700-3980】区间。 　　风险点： 　　需求不及预期（下行风险）；宏观利好政策、粗钢平控落地执行（上行风险）。