长江期货-国债期货9月报：基本面尚未转向，国债或震荡运行-230904

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（以下内容从长江期货《国债期货9月报：基本面尚未转向，国债或震荡运行》研报附件原文摘录）
　　中国经济发展稳健 　　央行降息，货币政策仍然稳健与精准，5年期LPR未降，或为呵护银行净息差并未后续降低存量房价贷款打开空间；M1、M2增速续降，剪刀差持续走阔，企业、居民存款双双多减、财政发力减弱，共同导致M2增速下行,M1持续回落，居民与企业定期存款位于历史高位，资金活跃程度较低，流动性不足；7月份CPI同比下降0.3%，环比上涨0.2%，其中，食品与能源是主要拖累项，服务需求仍有支撑，着库存周期从主动去库存转向被动去库存，盈利和价格或逐渐触底；PMI制造业表现好于预期，生产指数与新订单指数回升，价格指数持续上行，服务业表现不及预期，但建筑业商务活动表现较好；居民部门新增信贷再度转负，经济数据下行、房价下降、居民缺乏投资环境、对未来预期较差等影响逐渐显现，居民逐渐开始降杠杆、修复资产负债表，信贷需求转弱。 　　策略建议： 　　我国货币政策依然稳健为主，后续仍有降准空间；国内地产、信托与债务风险尚未完全解除，基本面仍未明显转向，国债仍有支撑，9月或震荡运行为主。单边可考虑做空远季合约。跨季套利可考虑买入TF/TS2309合约，卖出对应2403合约。跨品种套利可考虑买入TS2309，卖出T2309合约。 　　风险提示： 　　政策宽松超预期；地缘政治变化