五矿期货-棉花月报：美棉苗情恶化，郑棉再创新高-230901

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（以下内容从五矿期货《棉花月报：美棉苗情恶化，郑棉再创新高》研报附件原文摘录）
　　国际方面：8月美棉震荡上涨，因美国主产区8月长时间高温多雨，使得美棉苗情持续恶化。USDA将美棉优良率从7月的41%下调至33%，同比仅高2%（7月同比高7%）。并且USDA8月月报将美棉新棉总产预期大幅调减55万吨至纪录偏低水平。8月美棉的上涨行情主要是靠供应预期转差推动。 　　国内方面：储备棉从7月底开始销售，7月31日-8月31日，储备棉销售合计上市25.6万吨，总成交25.6万吨，成交率100%。平均成交价格17691元/吨，折3128价格18225元/吨。新的供应对市场产生压力，但由于低库存，中下游积极竞买，一定程度上抵消利空。另一方面，8月有新疆调研团结论认为新疆减产预期不及预期，使得郑棉主力合约一度跌破17000点。但减产格局相对是确定的，只是减产幅度仍待确认，新年度抢收预期仍存，随后郑棉价格快速修复失地并创下新高。 　　价差变动：8月郑棉主力合约平均基差为953元/吨区间，较7月走强171元/吨；8月1%配额平均进口利润1060元/吨，较7月下滑71元/吨。 　　观点：8月美国主产区天气不利导致棉花苗情恶化，USDA在作物生长报告中将美棉优良率进一步调降至33%，不排除9月美棉产量进一步下调的可能。美棉价格走高对国内棉价形成支撑。国内方面，国内7月商业库存延续下滑，降至历史偏低水平，叠加织服装内销“金九银十”旺季进入倒计时，推动郑棉价格上涨。但目前郑棉主力合约价格已接近18000元/吨的预期抢收生产成本，策略上建议多单头寸离场，等待回调再次买入机会。