千海金研究所-白银市场简报-230906

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（以下内容从千海金研究所《白银市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周国际现货白银小幅回调，跌幅0.16%，最终收报24.18美元/盗司。内盘方面，白银T+D出现反弹，涨幅0.60%，收于5879元/千克。总体上，美国就业市场冷却令市场下调美联储加息预期，白银受益回弹。后市来看本次非农数据显示出强劲的就业市场降温和美联储停止加息倒计时的开始故白银市场宏观压力开始逐步减弱，工业需求增加成为未来银价上涨助力。 　　根据中国能源报公布消息，今年上半年全球风险投资同比下降了49%，但是金融资本对于太阳能行业的投资却是逆风上行，其中，全球太阳能行业共收获185亿美元融资，较去年同期增长54%，以金融资本市场对太阳能的企业风险投资以及公开市场下太阳能企业的债务融资为主。在碳排放双控的寻向下，能源结构调整成为大势所趋。我们认为：市场对绿色电力的需求会助力可再生能源的发展，从而扩大白银的需求。在目前光伏行业中，大部分主材大降价。例如硅料一口气连降到10万元/吨以下，高纯石英砂也因海外货源到港，价格亦有回落超势。唯独银浆价格依然维持高位，且有继续上涨超势。究其原因在于白银由于投资需求大幅增加，导致出现供不应求局面根据世界白银协会的数据，预计今年白银的供需缺口将扩大至7150万盘司综上，我们认为在双碳时代白银具有较强的上涨潜力，银价有望持续上涨。 　　今年光伏硅料价格的大幅下跌已经推动了组件价格的降低，这使得光伏装机的增长有望大超预期。同时，耗银量较高的N型电池（如：TOPCon和HJT）的渗透率也在不断升高，这进一步拉动了光伏用银需求量的快速提高按照保守估算，今年全球新增光伏装机量约为280GW，预计今年的光伏用银需求同比增长3%达到4490吨；乐观估算，今年全球新增光伏装机量约为340GW，光伏用银需求将同比增长25%达到5450吨。目前来看，未来白银将延续供不应求的态势。在乐观条件下，预计2023年白银供需缺口将达到4860吨。在保守条件下，2023年的白银供需缺口将达到3895吨。 　　综上所述，我们认为未来白银市场整体多头运行趋势不变。原因有二第一，光伏太阳能电池板的需求不断增长将推动对白银工业需求，继而助推银价上涨。第二，随着美国货币政策进入转向敏感期，不但消除了宏观面上紧缩压力，也将增加投机资金对白银的介入。