上海证券-转债周报：逢低布局，适度提升风险偏好-230905

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（以下内容从上海证券《转债周报：逢低布局，适度提升风险偏好》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　转债行业景气度和市场风格：从过去和未来两个维度来看，电力设备及新能源、综合、基础化工为于持续增速最快的三个方向；消费者服务、国防军工、汽车、电子、计算机、传媒、机械、综合金融等预测景气度占优。市场风格“双低”占优。 　　转债一级市场分析：过去一周（2023年8月28日-2023年9月1日）发布发行结果公告的转债2支，科数转债的发行规模最大，为14.9亿元。可转债待发行标的行业主要覆盖电子、机械、基础化工、汽车等行业。从单支债券发行规模来看，东南网架的发行规模最大，为20.00亿元；发行规模最小的金现代为2.03亿元。 　　转债二级市场分析：转债和权益均上涨。中证转债指数周涨幅为1.06%，万得全A周涨幅为3.17%。分行业看，28个行业转债有25个上涨。转债涨幅前5的行业有电子、煤炭、医药、机械、汽车。周涨幅前十个券主要分布在医药、汽车、电子等行业。目前强赎触发进度过半的转债共7支，目前修正条款触发进度已达到或超过50%的转债共25支，其中6支修正触发进度已经到达或超过80%，可关注。 　　投资建议 　　逢低布局，适度提升风险偏好。海外方面，美国加息预期缩小。二季度美国实际GDP数据下修，年化季率修正值为2.1%，低于市场预期值2.4%，较之前数据2.4%下调0.3个百分点。核心PCE物价指数同比增速从6月的4.1%略上升至4.2%，符合市场预期。美国8月失业率意外环比上升0.3个百分点，达到3.8%，创一年半以来新高。美联储密切关注劳动力市场，整体而言，8月美国劳动力市场呈降温态势，这让美联储9月议息会议维持利率不变的概率增加。国内方面，PMI回升，政治局会议支持政策陆续出台落地。8月份，综合PMI产出指数为51.3%，比上月上升0.2个百分点。证监会、财政部进一步推出政策活跃资本市场。证监会充分考虑当前市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，围绕合理把握IPO、再融资节奏作出安排。财政部发布公告，证券交易印花税实施减半征收。地产优化政策密集出炉。8月30日广深2个一线城市同日宣布“认房不认贷”。8月31日，央行宣布自2023年9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。央行和国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一为不低于30%。转债配置上，市场风格维持“双低”占优，结合对当前市场和宏观形势分析，我们认为逆周期调节力度有望加大，可适度提升风险偏好。建议关注三大主线：一是进入“双低”板块且正股具备成长性的转债标的；二是有望受益政策支持力度大的行业转债，如地产产业链；三是定价尚不充分的次新转债标的。 　　风险提示 　　全球宏观经济失速风险；市场价格波动风险；海外通胀超预期风险；政策风险；模型风险