国盛证券-农林牧渔行业周报：黄鸡继续上扬，原糖强势反弹-230903

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（以下内容从国盛证券《农林牧渔行业周报：黄鸡继续上扬，原糖强势反弹》研报附件原文摘录）
　　本周热点：本周原糖冲击两个月高位并重新站稳25美分/磅。随着巴西季节性压榨高峰已过，市场逐步开始交易北半球的产量预期。据嘉利高预估，23/24榨季印度的糖产量为3150万吨，较22/23年减少约150万吨，但考虑8月份的降水较正常水平偏低较多，并且9月降水仍预计较低的情况下，市场预期或进一步调降。由于本榨季是印度连续第2个减产季，且国内库存已经进入偏低水平，印度或选择累库以保证国内供应以应对明年可能出现的产量变化，根据路透社8月23日报道，印度将在10月开始禁止出口糖，从而市场开始交易下半年较为确定性的贸易流偏紧问题，短期外盘糖价或继续表现强势。国内来看，8月31日配额外进口巴西糖、泰国糖分别为8268、8360元/吨，较柳糖价差分别为1048、1140元/吨，内糖价格向外糖价格收敛趋势仍在，本周柳州白糖现货价7485元/吨，较上周上涨1.2%，随着外糖强势，进口需求将进一步推动糖价上移，关注糖业股弹性机会。 　　生猪养殖：本周猪价仍僵持在17元一线，经历前期猪价上涨后散户出现惜售情绪，近期市场猪源供应减少，然而由于下游消费平淡，涨价传导仍受阻，短期看猪价或进入阶段性供需僵持格局。农业部7月能繁母猪存栏量4271万头，较上月下降0.6%、同比下降0.6%。从去年能繁母猪变化趋势来看，今年下半年预计供应充足，涨价导致的出栏节奏放缓，或引致供需错配，乐观预期落空，产能去化加速。同时，当前行业参与者成本分化明显，累积的亏损或会导致后续出现产能的阶梯式去化，近期板块回落调整，估值回调后建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、新希望、巨星农牧、新五丰、华统股份、唐人神、傲农生物等。 　　家禽养殖：白羽肉鸡方面，鸡苗价格2.18元/只，较上周下跌12.4%，由于毛鸡行情疲软，补栏热情再度回落，淘汰种鸡趋势有所上升，据Mysteel农产品市场调研，当前市场淘汰种鸡有增量现象，淘鸡周龄处于55周以上，短期鸡价深跌或带动淘汰增多，利好后期价格反转幅度。本年度在父母代存栏上行的基础上鸡苗价格中枢明显上移，反映下游需求上升或存栏种鸡性能下降，往后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，预计年底价格至明年上半年鸡价或迎来反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，本周中速鸡价格16.26元/公斤，价格继续上涨，黄鸡养殖已经恢复盈利，由于黄羽肉鸡整体产能偏低，价格变化由消费主导，下半年年节的聚餐、宴请等黄鸡消费场景增多，价格有望迎来季节性上行，关注立华股份、温氏股份。 　　养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，一方面由于北半球作物仍未定产，大宗原料仍面临诸多不确定性；另一方面，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程。 　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。