源达信息-啤酒专题研究系列一：产品高端化成趋势，澳麦“双反”终止迎利好-230905

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（以下内容从源达信息《啤酒专题研究系列一：产品高端化成趋势，澳麦“双反”终止迎利好》研报附件原文摘录）
　　澳麦“双反”措施取消，啤酒厂商迎利好 　　2020年5月，商务部发布公告，决定对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税，实施期限自2020年5月19日起5年。2023年4月，中澳在世贸组织框架下，就大麦双反措施争端进行了友好协商。2023年8月，中国商务部发布公告宣布终止对澳大利亚大麦历时三年多的“双反”。该举措有利于降低中国大麦进口的成本，缓解啤酒厂2024年原材料成本压力。 　　行业集中度高，龙头地位稳固 　　我国啤酒行业已经发展成熟，行业集中度高，形成以华润啤酒、青岛啤酒、百威啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒为主体的五强争霸格局，行业CR5超过90%。 　　啤酒高端化成趋势 　　2013年我国啤酒产业进入存量竞争模式，在啤酒总产销量不断下降的背景下，高端啤酒市场仍然可以实现市场规模扩张，产品高端化已经成为行业趋势，更多消费者开始为品质买单。啤酒消费由中低端啤酒向高端啤酒转移，由工业啤酒向精酿啤酒转移。2022年，淘宝天猫老客购买精酿啤酒的用户比例相比2020年增长4.4%。 　　投资建议 　　中国大麦进口价格以及啤酒包装材料价格的下降有利于啤酒厂商降本增效，利好行业长期发展。 　　1）建议关注市占率高，品牌价值行业第一，抢先布局高端啤酒市场的公司：青岛啤酒； 　　2）建议关注拥有国际高端啤酒品牌，公司毛利率、净利率和ROE表现优于行业平均水平的公司：重庆啤酒。 　　风险提示 　　原材料价格波动风险；食品安全风险；消费复苏不及预期风险；大单品销售不及预期风险。