中泰期货-铝品种周度报告：情绪涨价难持续，但上方风险增加-230904

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（以下内容从中泰期货《铝品种周度报告：情绪涨价难持续 但上方风险增加》研报附件原文摘录）
　　宏观方面： 国内方面， 国内方面， 地产政策迎来密集调整， 首先是广州率先出台认房不认贷政策， 随后深圳、 上海、 北京等三个一线城市依次出台， 一线城市全面执行认房不认贷政策， 市场活跃有所提升。 其次， 8 月 31 日， 央行、 金融监管总局联合发布《 关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》 和《 关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》 。 一方面， 统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限； 另一方面， 鼓励银行与借款人协商调整存量首套住房贷款利率。 海外方面， 9 月 1 日， 美国劳工部公布了最新的 8 月非农就业报告，结果本次报告表现好坏参半。 　　一周市场回顾： 本周本周沪铝强势走高， 沪铝主力突破 19000 元/吨， 近月合约打开进口窗口。 一方面， 近期市场情绪较好， 地产政策频出， 商品涨势较好， 带动资金涌入， 沪铝持仓周五已高达 63.6 万手， 较上周五增仓 6 万； 另一方面，无锡现货高升水， 库存增量有限， 仓单数量处于极度偏低状况， 多头挤仓效应强。不过， 随着铝价走高， 下游畏高情况增加， 库存小幅增加、 现货升水崩盘， 无锡现货对期货当月升水自周一 200 元/吨降至周五 50 元/吨， 报价更是贴水高达 30-50 元/吨， 佛山和巩义现货升水也大幅回落， 巩义现货对华东贴水最高达 240 元/吨， 佛山现货则对期货深度贴水， 贴水高达 130 元/吨， 沪粤价差倒挂至 180 元/吨。 　　铝逻辑及策略建议： 资金情绪偏强， 多头挤仓效应显著， 但现货升水大幅回落，库存去化减弱， 建议观望为主。 　　氧化铝逻辑及策略建议： 期现严重背离， 资金情绪强劲， 缺乏利好支撑， 期现套利窗口深度打开， 可进行交割套利。 　　风险提示： 市场情绪延续高涨， 价格大幅拉升