华泰期货-EG月报：国产开工进一步上升，EG持续累库周期-230903

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（以下内容从华泰期货《EG月报：国产开工进一步上升，EG持续累库周期》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　建议观望。非煤EG开工率进一步上升，盛虹一条线恢复，而煤制EG开工维持高位，EG到港量级仍可，总供应压力偏高的背景下9月份EG持续累库周期。但下游聚酯降负速率仍慢，需求尚有刚需支撑；且上游动力煤安检趋严亦对煤化工有氛围支持。核心观点 　　市场分析 　　国内新增产能方面，9-10月关注陕西榆林40万吨/年装置的投产进度。存量装置方面，斯尔邦盛虹MTO重启后，3月份以来长停的盛虹一条100万吨/年的乙二醇装置8月中旬重启，带动非煤EG开工率快速上升。煤制EG开工则持续维持高位。总体国产EG9月份检修量级仍不大，国产供应压力预计将进一步上升，9月持续累库周期的主要驱动为国产供应压力。另外，关注市场预期煤炭日耗季节性见顶将给予煤头EG成本拖累，但实际煤炭日耗季节性回落拐点仍未确认，需求韧性超预期，动力煤安检趋严亦对煤化工有氛围支持。 　　海外装置检修量方面，9月整体海外检修量级继续缩减，北美及亚洲开工预计有空间进一步上提。8月EG到港量级压力实际偏大，预计9月到港压力仍足。 　　实际EG港口累库速率开始逐步加快，但亦要同时关注下游聚酯开工韧性情况，8月下旬下游聚酯开工仍维持在92%以上的高位。但随着EG库存回升的逐步兑现，聚酯工厂对EG备货天数开始有所回落。 　　策略 　　建议观望。非煤EG开工率进一步上升，盛虹一条线恢复，而煤制EG开工维持高位，EG到港量级仍可，总供应压力偏高的背景下9月份EG持续累库周期。但下游聚酯降负速率仍慢，需求尚有刚需支撑；且上游动力煤安检趋严亦对煤化工有氛围支持。 　　风险 　　煤价大幅波动，下游聚酯开工韧性的持续性，非煤EG装置的计划外检修