中原证券-东方证券-600958-2023年中报点评：投资收益显著改善推动公司释放业绩弹性-230905

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（以下内容从中原证券《2023年中报点评：投资收益显著改善推动公司释放业绩弹性》研报附件原文摘录）
　　东方证券(600958) 　　2023 年中报概况:东方证券 2023 年上半年实现营业收入 86.95 亿元，同比+19.18%；实现归母净利润 19.01 亿元，同比+193.72%。基本每股收益 0.21 元，同比+200.00%；加权平均净资产收益率 2.44%，同比+1.58 个百分点。2023 年半年度不分配、不转增。 　　点评：1.2023H 公司经纪、利息净收入及投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，投行、资管、其他收入占比出现下降。2.机构客户及私人财富业务增势喜人，代买收入市占率稳中有升，经纪业务手续费净收入同比-5.72%。3.股权融资规模下滑幅度较大，各类债券承销金额同比保持增长，投行业务手续费净收入同比-14.55%。4.券商资管、公募基金业务营收均出现下滑，资管业务手续费净收入同比-18.06%。5.自营业务规模再创新高，固收自营投资业绩保持行业前列，投资收益（含公允价值变动）同比+190.50%。6.两融规模企稳回升，持续压降质押规模，信用减值维持高位，利息净收入同比+46.54%。 　　投资建议:报告期内公司机构客户及私人财富业务增势喜人，经纪业务手续费净收入虽有下滑但优于行业；受市场环境影响，券商资管、公募基金业务虽有承压但仍保持行业领先；权益自营低仓位严控风险，固收自营投资业绩保持行业前列，投资收益显著改善推动公司释放业绩弹性。预计公司 2023、2024 年 EPS 分别为 0.42 元、0.49 元，BVPS 分别为 8.81 元、9.09 元，按 9 月 4 日收盘价 10.00 元计算，对应 P/B 分别为 1.14 倍、1.10倍，维持“增持”的投资评级。 　　风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期