华联期货-螺纹钢月报：宏观提振，钢价偏强运行-230903

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（以下内容从华联期货《螺纹钢月报：宏观提振，钢价偏强运行》研报附件原文摘录）
　　一、主要观点： 　　8月份维持震荡走势。各省粗钢平控政策陆续落地，但是尚未有具体的执行措施，钢厂铁水产量维持高位，限产预期转弱后原料价格重回涨势，从而对钢价带来成本支撑；而需求淡季特征明显，市场交投情绪不高，表需持续维持低位，因此钢价上涨承压。 　　展望九月份，宏观方面，海外加息预期反复仍对市场存在扰动；国内7月会议之后政策逐渐落地，央行降息、地产放松等稳经济措施密集出台提振市场信心，宏观调控力度不断加码释放积极信号。 　　供应方面，短期平控效果尚不显著，高铁水产量令后期减产压力增加，同时炉料强势侵蚀钢厂利润，高炉铁水产量增长空间有限；在利润驱动下铁水转向，长流程工艺产量增量有限；而电炉也受到利润不佳以及废钢到货偏低约束，预计螺纹钢产量维持低位。 　　需求方面，地产羸弱和基建投资下滑影响用钢总需求，但随着金九银十旺季来临，终端消费存在季节性回升空间，同时地产政策放松托底也提振市场预期，投机需求有所增加。总体来看，国内宏观释放积极信号提振市场信心，对需求改善预期带来支撑；产业高成本支撑仍在，随着即将进入传统消费旺季，供需关系逐渐改善，宏观和产业有望形成共振推动钢价走高。但后期钢价上行高度仍需重点关注旺季需求成色，一旦成材需求强度不及预期，市场则可能在高钢价低利润时转向交易成材、原料需求下行引发负反馈逻辑。 　　二、操作建议： 　　单边：RB2401多单持有或回调做多，关注上方4000附近压力。 　　套利：关注做多卷螺差机会。 　　三、重点关注及风险因素： 　　海外金融市场风险、行业减产情况、需求改善情况。