建信期货-钢材日评-230904

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（以下内容从建信期货《钢材日评》研报附件原文摘录）
　　行情回顾与后市展望 　　9 月 1 日， 螺纹钢期货主力合约 2310 连续 4 个交易日震荡回升并有所走高，午后创 8 月 4 日以来新高；热卷期货新主力合约 2401 连续 3 个交易日震荡回升并有所走高， 午后创 8 月 9 日以来新高； 不锈钢期货主力合约 2310 连续 3 个交易日震荡回升， 收复 8 月 25 日以来全部跌幅。 　　现货市场动态与技术面走势： 　　9 月 1 日， 多数螺纹钢和热卷现货市场价格普遍上涨。 济南、 南昌、 北京、福州、 长沙、 兰州市场的螺纹钢价格上涨 40-60 元/吨， 南宁、 武汉、 沈阳、 长春、哈尔滨市场的螺纹钢价格基本稳定， 其他主要螺纹钢市场价格上涨 10-30 元/吨。太原、 重庆、 成都市场的热卷价格上涨 30 元/吨， 沈阳、 乌鲁木齐市场的热卷价格基本稳定， 其他主要热卷市场价格上涨 10-20 元/吨。 螺纹钢 2310 合约、 热卷2401 合约日线 KDJ 指标前一日金叉后明显上升。 螺纹钢 2310 合约日线 MACD 指标前一日金叉后红柱明显放大； 热卷 2401 合约日线 MACD 绿柱明显收窄， 近于金叉。 　　后市展望： 　　8 月 31 日， 中国人民银行、 国家金融监督管理总局发布关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知和关于调整优化差别化住房信贷政策的通知， 前者是关于调整存量首套房贷利率， 除了首套房贷以外的存量房贷享受优惠政策； 后者是关于调整首付款比例， 是就全国范围来说的最低首付款比例， 具体到各城市特别是一线和部分二线城市会有一定上浮。 　　从政策推进的速度来说， 快于市场预期； 但从政策实施的范围和力度来说，存量房贷利率调整未纳入首套以外的房贷， 且新发放贷款的利率水平在贷款市场报价利率（ LPR） 上的加点幅度， 不得低于原贷款发放时所在城市首套房贷利率政策下限， 在因城施策原则下， 各城市首套和二套房贷最低首付款比例和利率下限也将由各城市自主确定， 这样就产生一定的市场预期折扣， 即政策实际落地之后并非像统一比例要求那样给到普遍的最大优惠， 而是具体看原贷款发放时的政策以及新阶段各城市首付比例和利率要求。 　　在房地产政策优化加快推进的情况下， 短期内国内商品市场表现较为积极， 9月 1 日， 螺纹钢主力合约 2310 和热卷主力合约 2401 分别走出 8 月 4 日和 8 月 9日以来的震荡区间， 日 K 线呈现较明显的“W 底” 由弱转强形态。 　　目前房地产政策优化主要围绕销售端来稳定需求， 从销售端到投资端， 再到施工端， 还有较长的链条需要打通， 期望通过销售端的政策， 在短期内快速稳定施工端的用钢需求， 并不符合实际。 　　所以， 基于上述分析， 我们认为， 短期（ 9 月上中旬） 房地产政策优化节奏快于市场预期， 会通过稳定远期需求给钢材市场一定的改善， 这种改善还需房地产销售端和投资端的改善来验证。 若钢材期货市场预期适度超前反映， 则是理性预期带来的价格调整； 若钢材期货市场预期明显超过与未来房地产和制造业改善相匹配的空间， 则不排除在 9 月下旬或 10 月份之后， 钢材价格再度面临与今年 3月中旬对疫情防控政策放松之后的经济恢复不及预期相似的情形。 　　在经营或投资策略上， 短期（ 9 月上中旬） 相关企业或投资机构可尝试逢回调买入保值或投资； 但在 9 月下旬或 10 月份之后， 需判断钢材期货市场预期是否明显超过与未来房地产和制造业改善相匹配的空间， 若是则需谨慎离场或转为卖出保值或投资。