紫金天风-铜周报：一鼓作气-230831

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（以下内容从紫金天风《铜周报：一鼓作气》研报附件原文摘录）
　　上周铜价冲高回落，重心继续上移，与我们之前周报《 再谈月差》 中所预判相符。后期来看，铜价依然将维持高位运行。 　　上周末，国内突发重磅消息。财政部、国家税务总局发布《 关于减半征收证券交易印花税的公告》 ，宣布自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。同时，证监会一连发布三条公告，包括收紧IPO和再融资节奏、规范减持行为、降低融资保证金比例等。被誉为“四箭齐发”，提振投资者信心。从本周初实际开盘来看，其对股市及商品市场效果的确较为显著，但从当天最终走势来看，市场信心修复仍依然有待时日，政策对于房地产等行业的助力存在一定滞后性，故对于铜铝等商品的消费提振时间点将有所延后。另外，我们需要关注的是，本次提振助力度较大，一方面，市场依然在寻求政策支持后市场本身修复的可能性，另一方面，我们依然需要谨慎对待政策后的空窗期，不排除出现更多更全面的政策指引。 　　就铜本身而言，宏观政策的指引或许短期并不能立刻体现，但从长远来看，对铜本身消费存在强有力的支持。今年以来运向中国的船货较往年明显下降，即使相较于去年存在特殊时期因素的年份，铜进口量级依然大幅下降，而进口量的偏低现象将在接下来数月持续。国内后期炼厂检修计划有限， 3季度开始维持较高水平产量，在这样的情况下，今年行业常规淡季时期，国内三季度依然出现意外去库，表消数字表现优良，耗铜量优秀。且考虑后期终端及下游年度追产，此类去库情况将持续至年底。也就是说，年末前铜价走势有望迎来一波行情。 　　现货市场，本周初铜价冲高回落，且LME休市一日，导致部分内外套利者操作困难，但从盘面及现货市场反应来看， 69000元依然为市场重要心理关口，多半等待69300-69500元附近增加所持头寸，下游周初多等待铜价回落后入市，少有操作。从后期到船情况及库存变动情况来看， 8月去库情况较7月更为明显，我们依然维持上周预判，预计9-11月差短时维持在450-550元之间，非产业投资者与之前预期相同550以上抓紧获利了结，产业链企业可适当等待进入交割月后，波动更为剧烈的基差