华联期货-甲醇月报：供需双增，宏观驱动为主-230903

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（以下内容从华联期货《甲醇月报：供需双增，宏观驱动为主》研报附件原文摘录）
　　月度观点 　　库存： 据隆众资讯统计， 9 月， 进入传统需求旺季， 供需或同步增加， 同时中秋及国庆小长假临近， 下游或多有备货需求， 因此预计生产企业库存或处于低位， 月末库存预计达到 32-33 万吨。 虽MTO利润较差， 需求承压， 9 月进口预估维持高位在 137 万吨附近， 配合着西南船发的恢复， 则9 月甲醇港口库存将继续累库。 　　供应： 据隆众资讯统计， 目前计划 9 月检修的装置有 2 套装置， 涉及产能共计 115 万吨/年。 而 9 月预期恢复装置共计 18 套， 涉及产能 720万吨/年， 因此预计 9 月产能利用率或将提升至 84.77%， 另外 ， 甲醇或有新装置投产， 产量或将增加至 761.36 万吨。 　　需求： 据隆众资讯统计， MTO： 9 月烯烃行业开工率较前期明显增加， 神华榆林、 青海盐湖 9 月初预计重启， 恒有能源、 甘肃华亭开工率有增加， 其他烯烃企业装置运行稳定； 综合来看， 下游开工将逐步恢复， 因此预计 9 月甲醇消费预期或继续增量， 企业平均订单将在 28-29 万吨左右。 　　产业链利润： 夏季用电高峰末期， 电煤日耗存下降预期， 煤炭供应充足， 库存较高， 煤价偏弱运行， 内蒙古煤制甲醇利润亏损缩窄， 现为-56元/吨， 而下游利润亏损较大， 盘面甲醇制PP利润现为-729元/吨。 　　观点:目前甲醇开工率处于同期高位， 甲醇进口量亦高位维持， 供应端仍面临国产高位维持与进口增加的双重压力， 下游甲醇制烯烃利润较差，下游对高价多有抵触， MTO需求受压制， 港口累库， 煤炭供应充足， 煤价承压， 甲醇上方阻力较大， 但是， 进入金九银十， 需求增加， 企业订单增加， 甲醇供需面边际改善， 另外， 企业库存偏低， 煤制甲醇依然亏损， 生产企业挺价， 叠加， 商品多头情绪高涨， 甲醇随盘偏强运行。 　　单边及期权： 短线， MA401逢低短多； 中长线， 观望或空单轻仓持有； 期权方面， 卖出宽跨式期权。 　　风险点： 煤价、 天然气、 原油的走势； MTO的开机率变化情况； 开工率回升情况；