华联期货-PVC月报：考验需求旺季兑现情况-230903

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（以下内容从华联期货《PVC月报：考验需求旺季兑现情况》研报附件原文摘录）
　　1、主要观点： 　　8月PVC市场整体表现为先抑后扬，上半月下跌，下半月反弹，收盘价格环比7月小幅收跌，仍受年内价格高点压制。从基本面来看，8月上游装置检修环比减少，不过由于部分企业受到原料电石不足扰动降负荷，整体开工率有小幅下降，产量环比维持平稳，同比增加。预计9月份上游企业常规检修进一步减少，供应有回升预期。新增产能方面主要关注陕西金泰60万吨产能在四季度投产进度。进出口方面，由于自7月开始美国和东北亚PVC装置集中检修，外销货源有所减少，中国进口量出现一定下降，而外贸出口接单好转，特别是向印度、越南、孟加拉等南亚和东南亚地区的出口有所增加，8月份出口签单持续活跃。不过进入9月印度提前备货完成需求放缓，预计出口将走弱。内需方面8月制品企业开工环比有所提升，关注金九银十旺季表现。近期房地产政策面利好不断释放，关注房地产销售端数据是否回暖。8月社会库存震荡小幅下行走势，不过绝对值仍处于高位。成本方面8月电石价格持续上行，乙烯氯乙烯价格也受原油价格强势带动，V估值驱动偏强。总体来看，供需面现实端虽还未有明显改善，但需求旺季来临，供需有向好预期，成本支撑利多，政策面强预期犹在，商品整体中线趋势偏强，V自身技术面也形成一定突破。给予V进一步反弹空间判断。 　　2、操作建议： 　　操作上中线仍以回调偏多交易为主，V2401多单逢高减仓持有，中线支撑参考6150，上方压力区间参考6700-7000，可买入持有偏虚值看跌期权保护。 　　3、重要监测点： 　　下游需求； 　　社会库存； 　　黑色系走势； 　　上游开工； 　　电石、原油价格