大有期货-煤炭期货月度分析报告：乐观情绪短期仍在，价格或先涨再跌-230904

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（以下内容从大有期货《煤炭期货月度分析报告：乐观情绪短期仍在，价格或先涨再跌》研报附件原文摘录）
　　国内煤炭产量因 8 月煤矿事故频繁发生而有所收紧，在四季度保供稳价压力之下，事故对产量的影响不宜高估，而蒙煤、俄罗斯煤进口维持高位，焦煤供应端不会出现明显收缩。需求方面，在当前铁水产量依然处于历年同期高位的情况下， 9-10 月国内粗钢产量压减落地将削弱双焦需求表现。因此，今年后四个月双焦供需面趋于宽松的格局持续，库存累积的时点取决于粗钢压减具体执行节奏。随着近期双焦期货价格大幅上涨，双焦盘面已恢复至升水状态，而钢厂利润表现低迷，双焦现货市场并没有持续走强的驱动，如果钢材强预期在 9 月旺季证伪，钢厂利润恶化将施压双焦价格。在技术面偏强以及市场乐观预期的短期支撑之下，预计 9 月份焦炭主力运行区间 2200-2500，焦煤主力运行区间 1450-1750， 呈先强后弱走势，继续追多须谨慎，逢高抛空则需关注粗钢厂产量压减执行情况及钢材需求表现。 　　风险提示： 国内外宏观政策持续发力（上行风险）；钢材需求表现强劲（上行风险）；粗钢压减落地缓慢（上行风险）；钢材需求旺季证伪（下行风险）；钢厂利润恶化带来主动减产（下行风险）；国际油价高位回落冲击大宗商品价格（下行风险）。