华联期货-鸡蛋月报：旺季接近尾声，跌价风险犹在-230903

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（以下内容从华联期货《鸡蛋月报：旺季接近尾声 跌价风险犹在》研报附件原文摘录）
　　1、基本观点： 　　8月蛋鸡存栏量虽继续增加，然而蛋鸡产蛋率和蛋重仍然不高，大码鸡蛋货源供应依旧有限。同时8月进入暑假出游高峰期，多地受旅游季拉动，餐饮消费量提升明显，下游经销商拿货积极性增加，同时临近开学、双节备货旺季，需求利好支撑下，产销区价格强势上行。据我的农产品网数据显示，8月全国主产区均价为5.17元/斤，环比涨幅21.87%，同比涨幅4.60%；主销区均价为5.11元/斤，环比涨幅19.92%，同比涨幅1.76%。旺季支撑下，预计短期鸡蛋市场仍维持偏强运行，但需谨防旺季过后跌价风险。 　　供应端来看，近期受蛋价高位影响，蛋鸡养殖利润好转，养殖户有压栏惜售现象。加之天气转凉，蛋鸡产蛋率及蛋重继续恢复，而淘汰鸡价格长期处于高位，同时屠宰企业终端需求一般，采购积极性不高。前期相对短缺的大码蛋将会逐步正常供应，叠加冷库蛋继续出库等因素，市场供应小幅增加，蛋价冲高受阻。从新增产能来看，2023年9月份新开产蛋鸡主要是2023年4-5月份补栏鸡苗，因当时蛋鸡养殖盈利尚可，以及该阶段补栏鸡苗开产或上高峰在行情旺季，养殖单位补栏积极性提升。整体来看鸡蛋供应量处于增加趋势，不过在产蛋鸡存栏量虽有增加，但仍处于历史较低位置，同时各个环节库存不高，叠加开学季来临，中秋及食品企业备货需求等多重利好因素支撑，目前蛋价趋势依旧偏强。另一方面，受天气及海外到港不畅影响，玉米、豆粕价格维持偏强运行，饲料原料价格上涨导致蛋鸡饲料成本不断增加，提振市场看涨预期。但考虑到当前蛋价已然处于高位，或将抑制交易情绪，从而影响蛋价再次冲高。9月开学后需求大概率恢复平稳，食品厂中秋备货行情进入尾声，市场整体需求由强转弱，鸡蛋现货价格存下滑风险，但由于大码鸡蛋货源供应仍偏紧，鸡蛋价格下滑速度或放缓。期价一直深度贴水的走势亦对跌价预期做出了反馈，期现基差月底再度走扩。整体来看，成本及需求支撑下，现货蛋价仍处高位运行，基差走扩支撑盘面价格，近月合约下跌空间受限，建议谨慎偏多对待，10合约支撑位参考4100。 　　2、操作建议： 　　现货蛋价仍处高位运行，基差走扩支撑盘面价格，近月合约下跌空间受限，建议谨慎偏多对待，JD2401合约中线多单持有，支撑位参考4100。 　　3、重要监测点及风险因素： 　　(1)蛋鸡存栏、补栏量； 　　(2)蛋鸡养殖利润； 　　(3)蛋鸡淘汰情况； 　　(4)贸易商收货、走货、库存情况； 　　(5)全球宏观金融风险； 　　(6)禽流感疫情，系统性风险。