国元期货-黑色月报：炉料成本上升，9月供需如何博弈-230829

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（以下内容从国元期货《黑色月报：炉料成本上升 9月供需如何博弈》研报附件原文摘录）
　　【策略观点】 　　宏观政策刺激效果不明显，房地产企业资金情况未有好转。政策方面，认房不认贷被纳入了“一城一策”的工具箱，一二线城市房地产或有进一步放松，刺激效果并不明显。从统计局对7月经济数据的公布中，看出地产资金情况和开施工面积未有明显好转。从高频数据中看出，8月一线城市的销售面积有所回升，但是政策效果仍有待观察。 　　基本面，唐山环保限产结束后，部分高炉复产，铁水产量连续四周上升，恢复至高位。五大品种钢材产量也连续四周上升，其中热卷周产量连续上升，螺纹周产量连续下降。近期，市场认为短期平控难以落地，炉料价格有所走强，钢厂利润收缩。对于9月的生产，个人观点认为环比会有走弱，但仍会处于相对高位。主要基于两个方面，一是钢厂仍有利润，难以主动限产；二是金九银十消费或有好转，五大品种钢厂库存连续两周降库。关于平控限产，目前未有正式文件下达，钢厂大概率会把限产空间留在秋冬季重污染天气期间。 　　需求端，“金九银十”到来，需求存在季节性好转，这从近期水泥出库量、钢材库存消化量可以看出。但是地产提振的情况有待观察，需求好转空间受限。 　　从基本面来看，在铁水及钢材产量供应宽松中，下游需求好转空间有限，预计螺纹及热卷价格在震荡中走低。螺纹2401合约关注区间3600-3800元/吨，热卷2401合约关注区间3700-3900元/吨。