华金证券-家电行业周报：地产政策落地、扫地机新品发布，家电板块景气上行-230904

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（以下内容从华金证券《家电行业周报：地产政策落地、扫地机新品发布，家电板块景气上行》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　近日稳地产政策陆续落地，一二线地产销售将迎改善，有望拉动厨电白电实现较好增长。8月25日，三部门联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，明确推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施；8月30日，广深率先同日落实“认房不认贷”政策，9月1日上海、北京相继官宣，至此四大一线城市“认房不认贷”政策全部落地，中山、惠州、武汉、佛山、成都等多个城市也陆续跟进，一二线房产销售有望获得较好提振。此外，8月31日中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》，积极引导个人住房贷款实际首付比例和利率下行。本周多项政策出台形成合力，有望推动全国特别是一二线地产销售迎来改善，进而拉动厨电、白电需求较好释放，行业龙头有望率先受益。 　　本周石头、追觅陆续推出扫地机新品，产品性能升级、价格优势凸显。本周石头、追觅先后推出机械臂新品，两款产品均在贴边拖地、吸力、防毛发缠绕、自动洗拖布等方面有所升级，首发价仅3999元，较以往产品更具性价比优势，有望进一步强化扫地机刚需属性、推动行业渗透率提升。 　　9月空冰洗排产发布，出口显著好于内销。根据产业在线，9月空冰洗排产总量为2299万台，较去年同期生产实绩下降2.1%，主要受内销排产下滑影响，出口端表现相对较好。具体来看：1）家用空调：9月家用空调排产1040万台，较去年同期生产实绩增长0.9%，其中内销排产640万台，较去年同期内销实绩增长-9.9%，出口排产399.5万台，较去年同期出口实绩增长16.2%；2）冰箱：9月冰箱排产680万台，较去年同期生产实绩增长3.3%，其中内销排产355万台，较去年同期内销实绩增长-3.6%，出口排产325万台，去年同期出口实绩增长30.7%；3）洗衣机：9月洗衣机排产571万台，较去年同期生产实绩增长-12.1%，其中内销排产325万台，较去年同期内销实绩增长-19%，出口排产255万台，去年同期出口实绩增长0.3%。 　　投资建议：从中报披露情况来看，家电板块业绩总体表现较好，其中在空调高景气拉动下，白电子行业营收加速增长同时盈利能力提升，此外，清洁电器龙头石头内外销均表现抢眼；基于地产政策落地、出口有望逐步迎来拐点，我们继续看好板块基本面表现，当前我们建议重点关注地产链、出口、空调三大方向：第一，地产链厨电板块，政策再度松绑有望推动地产成交迎来改善，一二线占比较高的龙头将受益，推荐老板电器，建议关注火星人；第二，出口链，Q2部分清洁电器以及小厨电公司海外业务边际向好，基于低基数效应、旺季临近海外有望逐步补库存以及前期汇率贬值，小厨电出口有望逐步改善，而在新品投放、营销加强以及渠道扩张推动下，清洁电器海外业务有望迎来进一步向好，推荐科沃斯、建议关注石头科技、新宝股份；第三，空调板块，7月空调内销出货同比+27.6%、延续强劲表现，考虑到今年旺季渠道库存消化较好、新冷年开盘临近，下半年空调有望延续较好增长势头，推荐海尔智家、海信家电，建议关注美的集团。 　　风险提示：市场需求不足；房地产持续转弱；原材料价格上涨；行业竞争加剧等。