东方证券-上海钢联-300226-产业数据服务快速增长，持续受益于数据要素政策落地-230904

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（以下内容从东方证券《产业数据服务快速增长，持续受益于数据要素政策落地》研报附件原文摘录）
　　上海钢联(300226) 　　核心观点 　　事件：公司发布2023年半年报，2023年上半年公司实现营业收入390.41亿元，同比增长1.89%，实现归母净利润1.19亿元，同比增长28.96%，实现扣非归母净利润8845万元，同比增长4.05%。 　　产业数据服务快速扩张，服务能力不断提升。2023年上半年，公司不断推动产业数据服务市场影响力，数据的准确度、颗粒度、维度得到全面提升。报告期内，公司产业数据服务实现营收3.96亿元（+30.95%），其中数据订阅收入2.20亿元（+6.62%）。得益于线下活动恢复开展，公司商务推广、会务培训和研究咨询服务收入增长较快，同比分别+93.18%/169.65%/38.25%。子公司隆众资讯实现收入0.79亿元（+65.08%），净利润-468.19万元，同比减亏62.50%。公司持续提升服务能力，产业数据服务有望保持快速增长。 　　数据资产入表政策落地，公司有望持续受益。8月21日，财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，明确了企业数据资源经评估可确认为企业资产，列入财务报表，该规定将于2024年1月1日起正式实施。公司在大宗商品产业数据服务领域具备领先优势，截至6月底，公司已建设大类数据库21个，细分数据库超过150个，涉及细分品种超过8000个。2023年新增超过90个数据源、16万指标、8亿数据量，日均新增450万条数据。公司目前已与上海数交所、深圳数据交易所分别签订了战略合作协议，拓展了公司数据资产流通与利用渠道。随着数据资产入表政策的后续落地，公司作为典型的数据资源持有方，有望持续受益于与数据要素相关政策。 　　加大研发投入，拥抱AIGC技术。公司依托其数据广度和深度优势，结合前沿的大语言模型和AIGC技术，研发智能化的应用服务产品。2023年上半年公司研发投入0.63亿元，同比增长14.02%。目前公司基于大语言模型技术的“小钢机器人”产品正处于研发阶段，能够以对话式为用户提供价格、数据、资讯、报告、会议等内容的搜索、生成获取服务等需求。截至6月底，“小钢机器人”已完成技术内测。我们认为，公司广而深的数据与AIGC技术的深度结合，有望成为公司未来增长的新驱动力。 　　盈利预测与投资建议 　　根据公司2023年中报，略上调公司营业收入，调整各项业务毛利率，我们预测公司23-25年归母净利润分别为2.35/3.13/4.01亿元（原23-25年预测为2.43/3.26/4.29亿元），对应每股收益分别为0.73/0.97/1.25元。根据可比公司PE水平，给予公司23年64倍市盈率，对应目标价为46.72元，维持增持评级。 　　风险提示 　　政策落地不及预期；市场竞争加剧风险；钢铁行业波动风险；信用管理风险；估值层面的风险；政府补助占利润比重较高风险