国元证券-安克创新-300866-安克创新2023年半年度报告点评：业绩稳健增长，自有平台表现亮眼-230903

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（以下内容从国元证券《安克创新2023年半年度报告点评：业绩稳健增长，自有平台表现亮眼》研报附件原文摘录）
　　安克创新(300866) 　　事件： 　　公司发布半年报：2023年半年度公司营收70.66亿元，同比增长20.01%；分别实现归母/扣非归母净利润8.20/5.45亿元，同比分别增长42.42%/78.02%。其中，Q2单季度公司实现营收37.01亿元，同比增长22.43%；归母/扣非归母净利润分别为5.14/3.00亿元，同比分别增长36.42%/103.13%。 　　充电类产品贡献主要增量，境内市场实现高增 　　分品类来看，23H1充电类/智能创新类/无线音频类/其他分别实现营收34.83/19.46/15.63/0.74亿元，同比2022年同期分别增长18.29%/16.66%/29.11%/14.64%，其中充电类产品贡献最大营收增量（45.72%）。分地区来看，23H1公司境外/境内分别实现营收67.95/2.71亿元，同比分别增长19.61%/31.05%，在北美、欧洲、日本等成熟市场实现稳健经营的同时境内市场实现高增。 　　费用控制稳定，盈利能力处上升通道 　　盈利能力方面，2023H1公司毛利率/归母净利率分别为43.18%/11.61%，同比分别增加3.81/1.83pct。期间费用方面，23H1公司销售/管理/财务/研发费率分别为21.29%/3.09%/0.95%/8.48%，同比分别增减0.83/-0.40/0.66/0.87pct；其中研发投入增加系研发项目以及研发人员工资薪酬增加导致。 　　运费回落叠加人民币贬值促进出口业绩增长，自有平台业绩表现亮眼 　　公司为全球化知名消费电子品牌企业，23H1境外收入占公司营收96.17%,后续有望受益于疫后海运费边际回落叠加人民币较美元/欧元贬值等影响因素。渠道端，公司持续完善“线上+线下”全渠道销售格局，23H1线上渠道营收同比增长28.30%，其中：第三方平台中除亚马逊外的平台合计实现收入4.56亿元，同比增长36.04%；自有平台中公司六大独立站合计实现收入4.56亿，同比增长112.59%，业绩均表现亮眼，未来有望进一步扩大自身市场份额。 　　投资建议与盈利预测 　　公司为消费电子出海优质标的，各品类产品矩阵不断完善，且自有渠道占比持续提升，我们看好公司长期发展。预计公司2023-2025年分别实现营收169.27/199.39/227.84亿元，归母净利润为14.37/16.61/19.39亿元，EPS为3.53/4.09/4.77元/股，对应PE为23.61/20.42/17.49倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　汇率波动风险，全球经济、政治环境变化和贸易摩擦的风险，竞争加剧风险。