中原证券-海通证券-600837-2023年中报点评：投资收益显著改善，信用减值拖累业绩-230904

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（以下内容从中原证券《2023年中报点评：投资收益显著改善，信用减值拖累业绩》研报附件原文摘录）
　　海通证券(600837) 　　2023年中报概况:海通证券2023年上半年实现营业收入169.68亿元，同比+40.18%；实现归母净利润38.30亿元，同比-19.51%。基本每股收益0.29元，同比-19.44%；加权平均净资产收益率2.29%，同比-0.59个百分点。2023年半年度不分配、不转增。 　　点评：1.2023H公司投资收益（含公允价值变动）、其他收入占比出现提高，经纪、投行、资管、利息净收入出现下降。2.代理股票交易量有所下滑，金融产品保有规模稳中有升，经纪业务手续费净收入同比-20.29%。3.投行业务总量保持稳定，投行业务手续费净收入同比-19.96%。4.券商资管净收入下滑幅度较大，公募基金业务保持相对稳定，资管业务手续费净收入同比-14.18%。5.自营业务实现显著改善，另类投资业务同比高增，投资收益（含公允价值变动）同比+278.21%。6.信用业务总规模稳中有升，计提信用减值损失大幅增加，利息净收入同比-29.27%。7.境外业务实现业务收入29.79亿元，发生业务支出28.88亿元，整体同比扭亏为盈。 　　投资建议:报告期内公司公募基金业务保持稳定；自营业务显著改善，另类投资业务同比高增。同时，公司代理股票交易量有所下滑、股权承销收入同比减少导致经纪及投行业务手续费净收入同比回落，计提信用减值损失大幅增加拖累了公司中期业绩。预计公司2023、2024年EPS分别为0.46元、0.54元，BVPS分别为13.08元、13.62元，按9月1日收盘价9.82元计算，对应P/B分别为0.75倍、0.72倍，维持“增持”的投资评级。 　　风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期