中原证券-华泰证券-601688-2023年中报点评：资管增长、自营复苏，汇兑收益增厚业绩-230904

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（以下内容从中原证券《2023年中报点评：资管增长、自营复苏，汇兑收益增厚业绩》研报附件原文摘录）
　　华泰证券(601688) 　　2023年中报概况:华泰证券2023年上半年实现营业收入183.69亿元，同比+13.63%；实现归母净利润65.56亿元，同比+21.94%。基本每股收益0.70元，同比+20.69%；加权平均净资产收益率4.23%，同比+0.54个百分点。2023年半年度不分配、不转增。 　　点评：1.2023H公司投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，经纪、投行、资管、利息、其他收入占比出现下降。2.股票交易量及代销规模小幅回落，公募基金保有规模稳中有升，经纪业务手续费净收入同比-11.28%。3.IPO主承销金额及独立财务顾问交易规模明显回落，投行业务手续费净收入同比-4.79%。4.券商资管业务净收入实现增长，私募、另类投资业务大幅扭亏为盈，资管业务手续费净收入同比+24.93%。5.平台化、策略化投资交易能力迭代升级，投资收益（含公允价值变动）同比+67.52%，明显改善。6.两融余额市场份额稳定，表内质押规模同比小幅回落，利息净收入同比-53.72%。7.国际业务收入持续增长，收入占比进一步提升。 　　投资建议:报告期内受市场环境影响，公司经纪、投行业务手续费净收入出现小幅回落；但券商资管逆势而上，私募基金、另类投资业务大幅扭亏为盈，公募基金业务保持稳步增长；自营业务得益于平台化、策略化投资交易能力迭代升级，投资收益（含公允价值变动）明显改善；国际业务欣欣向荣，收入占比持续提高。此外，汇兑收益同比大幅增加增厚了公司上半年的经营业绩。在不考虑配股完成的情况下，预计公司2023、2024年EPS分别为1.35元、1.40元，BVPS分别为16.82元、17.52元，按9月1日收盘价16.16元计算，对应P/B分别为0.96倍、0.92倍，维持“增持”的投资评级。 　　风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期