东吴证券-东吴策略·掘金月报：5月成长策略胜出-210603

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流动性催生5月反弹行情。

4月底政治局会议暂缓市场对流动性收紧的担忧，叠加基本面改善持续，A股迎来反弹，上证综指全月上涨4%，主动偏股型公募基金平均收益率3.8%，机构收益与市场整体持平。

成长型策略胜出。

流动性窗口催生的反弹，市场更偏向有中长期业绩支撑的成长风格，东吴成长策略下的十倍股个股组合、量化次新组合5月分别获得15%、7%的超额收益率，表现最强个股：龙蟠科技、瑞普生物、安集科技、壹网壹创。

价值型策略失利。

风险偏好提升，低估值不占优，东吴价值策略下的高股息、PB-ROE组合均跑输市场，值得提醒的是，我们优化后的PEG组合实现8%的超额受益，表现最强个股：欣旺达、金达威。

风险提示：企业盈利不及预期，企业历史财务数据表现不代表未来；新的市场环境下，根据历史回溯效果得到的筛选标准可能失效。