银河期货-焦煤价格跌幅放缓，焦炭第一轮降价落地-230827

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（以下内容从银河期货《焦煤价格跌幅放缓，焦炭第一轮降价落地》研报附件原文摘录）
　　焦煤 　　价格：本周国内产地焦煤价格下跌为主，下游采购情绪依旧不积极，焦炭第一轮降价多数区域已经落地。虽有煤矿事故发生，但在本周尚未对煤矿的生产并未造成太大的影响，后续影响还待观察。汾渭数据单一山西煤仓单1690（-20），汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1605（+20），蒙3沙河驿仓单价格1535（-）。预计下周焦煤价格跌幅放缓，总体稳中偏弱。 　　供应：受陕西煤矿延安事故影响，国内多地开展矿山安全督导，预计对于国内焦煤产量有一定影响；蒙煤通关维持高位，甘其毛都口岸五日平均通关车次高达1280车，预计近期还能维持高位。总体看来下周国内炼焦煤供应存在减量的可能，受陕西延安煤矿事故的影响，一些表外产量可能会有减量，煤矿端压力并不大。 　　需求：由于焦炭第一轮降价已经落地，焦化企业对于炼焦煤采购也比较谨慎，下游焦钢企业以及贸易商观望情绪强，采购积极性减弱。 　　库存：由于焦炭价格下跌，焦企利润本周小幅收窄，对于焦煤采购积极性一般，尤其是焦煤价格已经处于下跌趋势中，市场买涨不买跌，预计短期下游焦企炼焦煤库存还会继续下降。上游部分煤矿库存累积，不过由于煤矿事故影响，煤矿库存压力也不大，有挺价意愿。 　　焦炭 　　价格：焦炭首轮降价多数区域落地，虽部分焦化企业抵制，但由于焦企产能利用率还在提升之中，出货积极，一轮降价后山西吕梁准一冶金焦1900（-100），日照港准一级冶金焦2080（-）。焦炭价格已经进入下行周期，但考虑到铁水还处于高位，同时焦煤国内有收紧的可能，预计下周焦炭价格总体稳定（稳定指在在一轮下跌落实的基础上，第一轮没落地的周将会落地）。 　　供应：按照焦炭一轮落地后价格算，焦企本周盈利减少，但是普遍尚有一定利润，生产并未受到影响，根据Mysteel数据，全国平均吨焦盈利24元/吨；独立焦企全样本产能利用率为76.5%增0.9%；焦炭日均产量70.6增0.8，焦炭库存74.7增4.4。预计下周焦企产能利用率还有小幅回升的可能。 　　需求：铁水日均产量基本稳定245.57（-0.05），随着近期粗钢平控消息增多，部分钢厂安排检修，预计下周铁水还会继续小幅回落，加之近期钢厂到货普遍不错，钢厂对焦炭采购节奏还会放缓。 　　库存：产地部分抵制降价焦企出现库存压力，部分库存高的钢厂对于到货适当控制，当前钢厂掌握主动权，不过在铁水没有明显下降之前，钢厂也不会贸然提降第二轮。贸然提降第二轮。 　　总结：当前宏观面政策向好，铁水产量还处于高位，双焦现货虽都已经入下跌通道中，但短期不会大跌，预计下周双焦现货价格稳中偏弱运行，更多关注煤矿事故带来的后续影响。当前盘面双焦贴水已经基本修复，而现货依旧偏弱，盘面继续上涨难度很大，存在回调的风险，短期观望为主，长期看可小幅布空。 　　单边：反弹做空 　　套利：短期观望，九十月份可逐步布局多焦化利润（多J01，空JM01） 　　期权：观望