东证期货-商品期货周度报告：股指商品走势分化，关注需求端改善情况-230828

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（以下内容从东证期货《商品期货周度报告：股指商品走势分化，关注需求端改善情况》研报附件原文摘录）
　　宏观：本周海内外宏观重要事件及数据包括：美国公布最新就业、消费、生产数据。鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话。国内股指和商品走势出现明显分化，弱现实和悲观预期下股指继续回调，年度涨跌幅已达到-1.67%。商品在低库存水平下价格弹性加大，市场博弈政策预期，商品短期走势偏强，关注需求端改善情况。 　　海外市场：本周周内资产走势出现明显转折。周初公布的美国房地产和制造业数据均弱于预期，美元指数和美债收益率均震荡，纳斯达克指数和黄金止跌反弹。而周中公布的新屋销售和就业数据均显示经济韧性仍存，货币政策预期有所修正，美元指数和短端美债收益率自周三开始一路上行，纳斯达克指数小幅回调。周五晚鲍威尔讲话总体偏鹰，强调了通胀风险和2%的目标通胀率。 　　国内市场：国内经济基本面偏弱，政策效果不及预期，宏观情绪持续发酵，A股继续下跌。 　　板块强弱：本周所有板块均收涨，其中黑色板块表现最为强势。本周有色板块商品活跃合约换月至2310。有色板块商品多数为远月贴水结构，因此不考虑换月因素下，有色板块实际表现更为强势。能化板块持仓量上升，其中LPG活跃合约换月，持仓量大幅下降。黑色和农产品板块成交量普遍上升，有色和能化板块成交量分化。 　　商品走势：本周商品走势与股指出现分化，在经济修复和稳增长政策效果不及预期情况下，股指持续下行。过低的库存使商品价格弹性加大，需求好转预期推动商品价格上涨。 　　周期行业：本周市场情绪维持低迷，周期行业普遍下跌。贵金属相关行业市值明显上升。石油上游勘探行业、制糖行业和棉花上游种植行业市值也有所上涨。玻璃包装行业和造纸相关行业在所有行业中表现相对更差。综合来看，能源和贵金属板块表现相对偏强，黑色、有色、化工和软商品板块表现偏弱。 　　风险提示：稳经济政策效果不及预期，海外货币政策超预期。