方正中期期货-贵金属-黄金、白银-期货期权周报-230828

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（以下内容从方正中期期货《贵金属（黄金、白银）期货期权周报》研报附件原文摘录）
　　【行情复盘】 　　上周五，美联储主席鲍威尔讲话中性略偏鹰派，美元指数和美债收益率呈现先抑后扬走势，黄金短线拉升后小幅回落。上周，尽管美元指数和美债收益率呈现震荡偏强行情使得贵金属承压；但是在美欧8月PMI数据表现偏弱、美联储政策调整不确定性强以及贵金属连续下跌后的技术性反弹等因素影响下，表现较为强劲。现货黄金整体在1884.5-1923.4美元/盎司区间震荡走强，涨幅为1.36%；现货白银整体在22.64-24.36美元/盎司区间强势上涨，涨幅为6.5%。国内贵金属上周延续偏强行情，周五走势分化，沪金跌0.13%至458.6元/克，沪银涨0.27%至5854元/千克。 　　【重要资讯】 　　美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话称，为抑制通胀压力，保障美国经济持续的稳健性，美联储准备在适当情况下进一步加息，同时保持限制性政策立场，直到确保通胀率降至2%的目标水平。②美国上周抵押贷款利率创2000年以来新高，购房需求降至1995年以来新低。美国抵押贷款银行协会（MBA）公布数据显示，上周30年期固定抵押贷款利率上升15个基点至7.31%；抵押贷款申请活动指数为184.8，抵押贷款购买指数为142。③欧洲央行行长拉加德在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，央行必须保持价格预期稳定，欧洲央行将根据通胀情况将利率设定为足够高的水平，还需要对其中一些变化可能持续更长时间的可能性持开放态度。 　　【交易策略】 　　运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退预期继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险等事件的影响。近期，美联储货币政策虽然存在不确定性，经济衰退预期有所升温，叠加技术性反弹，贵金属呈现反弹走强行情，然短期内持续大幅上涨可能性偏低。后续政策宽松转向、经济下行风险、美欧政策差进一步收窄，央行购金持续等宏观因素下，贵金属偏强行情仍将持续，逢低做多依然是核心，不建议做空。 　　运行区间分析：贵金属近期低位反弹，但是难以出现大幅持续上涨行情。伦敦金现再度回到1920美元/盎司（460元/克）附近，上方关注1940-1950美元/盎司（464元/克），核心阻力位为2000美元/盎司（470元/克）；下方继续关注1850-1870美元/盎司支撑（445-450元/克）；后市随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金中长期偏强行情仍将维持。白银再度回到24美元/盎司（5800元/千克）上方，上方继续关注25美元/盎司（5900-6000元/千克）阻力位，下方继续关注22美元/盎司核心支撑（5400元/千克）。贵金属近期低位反弹，但是贵金属现阶段持续大幅上涨可能性小，未建仓者不建议追涨，白银多单持有者可获利了结，等待调整继续低位做多；当然风险偏好者和中长期投资者可逐步继续构建贵金属多单；贵金属逢低做多依然是核心，依然不推荐高位做空策略。 　　贵金属期权方面，建议卖出贵金属深度虚值看跌期权，如AU2310P416合约，如AG2310P5200合约。